«الأهلي المالية»: تأثير محدود لرفع أسعار الوقود على قطاع الإسمنت مع التحول للغاز الطبيعي

    توقعت شركة الأهلي المالية تأثيرا أقل لرفع أسعار الوقود على شركات الأسمنت السعودية بعد انضمام الشركات إلى برنامج تنافسية القطاع الصناعي والتحول للغاز الطبيعي. وحافظت على توصيتها بزيادة الوزن على شركتي "أسمنت الشرقية" و"أسمنت الرياض" بينما عدلت نظرتها لـ"أسمنت اليمامة" إلى زيادة الوزن، وعللت ذلك بالتقييمات الجذابة ومزيج المنتجات.

ويتم تداول القطاع بمضاعف ربحية وقيمة أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2024 يبلغ 19.8 مرة و11.8 مرة، مقارنة بالمتوسط التاريخي البالغ 23.8 مرة و15.1 مرة على التوالي. وأشارت الأهلي المالية في تقريرها إلى أن بطء ديناميكيات الطلب كان أعلى من المتوقع، ما يشكل مصدر القلق الرئيس للقطاع على المدى القصير. وتعتقد أن المحفزات الرئيسة على المدى الطويل هي تسريع وتيرة البناء السكني، والمشاريع الضخمة، ومشاريع البنية التحتية. وحافظت الشركة المالية على نظرتها المحايدة بشأن قطاع الأسمنت السعودي، بسبب تباطؤ وتيرة نشاط البناء عما كان متوقعا، وزيادة تكاليف الإنتاج بعد تعديل أسعار الوقود، وهو ما يقابله تحسن الأسعار جزئيا.

تتوقع الأهلي المالية انتعاشا هامشيا في الطلب عام 2024 حيث تبلغ 41.3 مليون طن بنحو 2.2 % على أساس سنوي، بينما من المتوقع أن تنتعش أسعار البيع إلى 200 ريال للطن بنحو 11 % على أساس سنوي. ومع ذلك، على المدى الطويل، فإن التوقعات إيجابية مدعومة بالوتيرة المتسارعة لنشاط البناء والتحول إلى الغاز الطبيعي من قبل شركات الأسمنت، ما قد يؤدي إلى تحسين الكفاءة.

وبشأن تعديل أسعار منتجات الوقود، تتوقع الشركة المالية أن يكون التأثير أقل بعد إعلان عديد من شركات الأسمنت الانضمام إلى برنامج تنافسية القطاع الصناعي والتحول إلى الغاز الطبيعي، ما سيسهم في كفاءة القطاع على المدى الطويل وربما يحد التأثير على التكاليف. وأشارت إلى أن التقدم في هذا البرنامج سيكون حافزا رئيسا للقطاع في المستقبل.