"جلوبل": أسواق الأسهم الخليجية في منطقة جذابة جدا

أدى الانهيار الذي شهدته أسواق الأسهم في دول مجلس التعاون الخليجي وبعض الأسواق العربية إلى تضاؤل القيمة السوقية بمعدل متوسط تراوح نسبته بين 30 و40 في المائة، وذلك مقارنة بالقيمة السوقية التي سجلت بنهاية كانون الأول (ديسمبر) 2007. وأوضح تقرير صدر عن بيت الاستثمار العالمي "جلوبل" أن هذا الأمر أدى إلى تداول الأسهم في أسواق الأسهم الرئيسية، خاصة الأسواق المحلية ، بمعدل القيمة السوقية / للناتج المحلي الإجمالي متدن مما أوجد فرص للشراء. وتسببت أزمة الائتمان العالمية على الأسواق المحلية في تراجع القيمة السوقية بنسبة 37.3 في المائة.
وسجلت القيمة السوقية للأسهم المصرية أكبر تراجع بلغت نسبته 55.7 في المائة بعد أن بلغت 137.2 مليار دولار في نهاية كانون الأول (ديسمبر) من عام 2007، تبعها سوق دبي المالي، حيث سجل تراجعا منذ بداية العام وحتى الآن في القيمة السوقية بلغت نسبته 54.8 في المائة.
ويعزى هذا التراجع في القيمة السوقية في سوق دبي المالي بصفة خاصة، إلى التحقيقات بشأن سوء الممارسة المزعوم في القطاع العقاري. ولكن القيمة السوقية لكل من قطر، البحرين، والأردن، سجلت أقل نسبة تراجع بلغت 13.2 في المائة و5.4 في المائة و2.7 في المائة على التوالي.
وسيدعم ارتفاعا المعدل المتوسط لسعر النفط الخام في الأشهر التسعة الأولى من عام 2008 النمو الاقتصادي في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا. حيث وقف سعر أوبك للنفط الخام عند 57.6 دولارا للبرميل كما في 31 من تشرين الأول (أكتوبر) من عام 2008 وذلك بعد أن حقق سعر برميل النفط رقما قياسيا بالغ 140.7 دولار للبرميل في الثالث من تموز (يوليو) 2008. ومن ثم وبدأت الأسعار بالتراجع في نهاية الربع الثالث من عام 2008 فبلغ متوسط سعر برميل النفط الخام 107.8 دولار خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2008. مما يعكس إيجابية الأحوال الاقتصادية في منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا، حيث من المتوقع أن تسجل المنطقة نمواً اقتصاديا بمقدار 6.3 في المائة وفقا لما صرح به صندوق النقد الدولي.
وضاعف النمو الاقتصادي المتوقع وارتفاع معدل الربحية في المنطقة جاذبية أسواق الأسهم في المنطقة . ومن المتوقع أن تحافظ منطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا على نموها الاقتصادي بفضل ارتفاع المعدل المتوسط للنفط الخام في عام 2008، وتوقع وصول سعر برميل النفط إلى 90 دولارا في عام 2009. وبالتالي، سيسجل الناتج المحلي الإجمالي في المنطقة ارتفاعا مؤديا بذلك إلى انخفاض معدل القيمة السوقية/ للناتج المحلي الإجمالي. ووفقا لتوقعاتنا بنمو اقتصادي خلال عام 2008، يتم تبادل الأسهم في أسواق المنطقة عند معدل للقيمة السوقية إلى الناتج المحلي الإجمالي بلغت نسبته 76.6 في المائة وذلك بالمقارنة بالأسواق الأمريكية، الذي تتداول عند معدل بلغت نسبته 96.2 في المائة والأسواق البريطانية، التي تتداول عند معدل بلغت نسبته 91.8 في المائة. إضافة إلى ذلك، من المحتمل أن يؤدي النمو المتوقع في معدلات ربحية الشركات إلى تداول السوق عند مضاعف للسعر/ الربحية منخفض خلال عام 2008 .
وأخيرا، يشير يقول تقرير "جلوبل" إلى أن الأسواق في المنطقة تبدو جذابة، وبالمقارنة بالأسواق الناشئة والأسواق العالمية من حيث معدل القيمة السوقية للناتج المحلي الإجمالي والسعر/للربحية، إنها توفر فرص ربح ممتازة. لذلك، يوصي "جلوبل" المستثمرين بدخول سوق الأسهم في المنطقة عند المستويات الحالية.