اقتصاد آسيا .. ما أكبر الأخطار ؟

أصبحت الآفاق المستقبلية لآسيا والمحيط الهادئ في 2024 أكثر إشراقا: نتوقع الآن أن يتباطأ اقتصاد المنطقة بدرجة أقل مما توقعنا سابقا مع استمرار تبدد الضغوط التضخمية.
لقد رفعنا توقعاتنا للنمو الإقليمي لهذا العام إلى 4.5 %، بزيادة 0.3 نقطة مئوية عن الستة أشهر السابقة، بعد توسع بنسبة 5 % في 2023. ويعكس هذا التعديل ترقيات الصين، حيث نتوقع أن توفر الحوافز السياسية الدعم، حيث يظل الاستثمار العام محركا مهما، ما يجعله الاقتصاد الرئيس الأسرع نموا في العالم. وفي بيئة خارجية لا تزال ضعيفة، سيظل الاستهلاك الخاص القوي هو المحرك الرئيس للنمو في اقتصادات الأسواق الناشئة الأخرى في آسيا. ولم تتغير توقعات النمو في آسيا لعام 2025 عند 4.3 %.
وقد أدى تراجع التضخم العالمي واحتمال انخفاض أسعار الفائدة لدى البنوك المركزية إلى جعل الهبوط الناعم أكثر احتمالا، وبالتالي فإن الأخطار التي تهدد التوقعات على المدى القريب أصبحت الآن متوازنة على نطاق واسع. وعلى الرغم من النمو القوي للطلب، استمر التضخم في آسيا في التراجع. وقد أسهم تأثير التشديد النقدي في وقت سابق، والانخفاض العالمي في أسعار السلع الأساسية والسلع الأخرى، وتراجع اضطرابات سلسلة التوريد بعد الوباء، في هذه النتيجة.
وهذا يعني أن البلدان تحتاج إلى سياسات متباينة. وفي الاقتصادات التي لا يزال فيها التضخم مرتفعا، قد تحتاج البنوك المركزية إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وفي الاقتصادات التي يصل فيها التضخم الأساسي إلى الهدف أو يقترب منه، قد تظهر مساحة لخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام. وفي المقابل، عندما يكون التضخم منخفضا إلى حد غير مرغوب، فإن الأمر يتطلب اتخاذ موقف متكيف. ينبغي للبنوك المركزية أن تركز بقوة على الظروف المحلية وأن تتجنب اتخاذ قرارات تعتمد بشكل مفرط على المسار المتوقع لأسعار الفائدة الأمريكية، في حين أن اتباع بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يحد من تقلبات أسعار الصرف، فإنه يخاطر بتخلف البنوك المركزية عن المنحنى (أو المضي قدما). وزعزعة استقرار توقعات التضخم. ومن ناحية أخرى، يتعين على الحكومات الآسيوية أن تتبنى سياسات تهدف إلى خفض الديون والعجز بقدر أعظم من الإلحاح. وكان التقدم المحرز في العام الماضي أقل مما توقعه خبراء صندوق النقد الدولي في الأصل.
وفي الصين، أعاق تفاقم انكماش قطاع العقارات الانتعاش بعد إعادة فتح البلاد في مرحلة ما بعد كوفيد-19 في أوائل 2023. ومع ذلك، نما الاقتصاد بنسبة 5.2 % في 2023، أي أكثر مما توقعنا سابقا. وساعد التحفيز المالي الذي تم إقراره في أكتوبر ومارس الماضيين على تخفيف تأثير تراجع نشاط التصنيع وتباطؤ الخدمات. لقد رفعنا تقديراتنا للنمو لهذا العام إلى 4.6 %، أي بزيادة قدرها 0.4 نقطة مئوية. منذ أن نشرنا توقعاتنا، جاء النمو في الربع الأول أقوى من المتوقع، وبالتالي قد يتم تعديل هذه التوقعات صعودا.
ومع ذلك، فإن أهم الأخطار التي يواجهها الاقتصاد الآسيوي هو التصحيح الذي طال أمده في قطاع العقارات في الصين، والذي من شأنه أن يضعف الطلب ويمكن أن يزيد من احتمالات الانكماش المستمر. إحدى القنوات التي سيؤثر هذا من خلالها في المنطقة هي من خلال التداعيات التجارية المباشرة (راجع تقرير الآفاق الاقتصادية الإقليمية لأكتوبر 2023).
وبعيدا عن الأمد القريب، فإن الشيخوخة السكانية، وتباطؤ نمو الإنتاجية، والتكنولوجيات الجديدة مثل الذكاء الاصطناعي، تواجه صناع السياسات في آسيا تحديات مهمة. وفي حين أن استجابات السياسات يجب أن تكون مصممة لتناسب ظروف كل بلد، هناك حاجة مشتركة إلى الاستثمار في رأس المال، والبنية التحتية الرقمية، ومهارات القوى العاملة، للحفاظ على دور آسيا كمحرك نمو الاقتصاد العالمي.