مسؤول في الفيدرالي: التضخم قد يستقر فوق هدف الفيدرالي

 قال نيل كاشكاري رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس اليوم الثلاثاء إن قوة سوق الإسكان في الولايات المتحدة واحتمال عدم انخفاض التضخم يعني أن السياسة النقدية قد لا تكون متشددة كما يعتقد مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي. مما يزيد من احتمال أن "تستقر" ضغوط الأسعار عند مستوى أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
وكتب كاشكاري أن التقدير الخاطئ لكيفية تأثير السياسة الحالية على الاقتصاد "يمكن أن يفسر مجموعة البيانات التي نلاحظها"، خاصة في مجال الإسكان، ولكن على نطاق أوسع في النمو الاقتصادي المستمر، الإسكان على وجه الخصوص "يثبت أنه أكثر مرونة في التعامل مع السياسة المتشددة مما كان عليه في الماضي بشكل عام"، مما يحرم بنك الاحتياطي الفيدرالي مما يعتبر عادة قناة رئيسية لتأثير أسعار الفائدة المرتفعة.
وقال إن ذلك يمكن أن يحدث لعدد من الأسباب، من الأسباب الصريحة مثل نقص المعروض من المساكن إلى جانب ارتفاع الطلب، إلى التحول الأكثر صعوبة في تشخيصه في سعر الفائدة "المحايد" والذي قد يعني ضمناً أن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ليست كذلك. تقييد الاقتصاد بقدر ما كان متوقعا.
وبغض النظر عن ذلك، فهذا يعني أنه يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يحدد ما إذا كان التضخم قد توقف بالفعل فوق الهدف أو ما إذا كانت ضغوط الأسعار ستستمر في التراجع في نهاية المطاف - وهي قضية رئيسية يمكن أن تجبر صناع السياسات على اتخاذ قرار بشأن ما إذا كان الأمر يستحق المخاطرة بالركود مع سياسة نقدية أكثر صرامة من أجل إنقاذ الاقتصاد. ضغط بضعة أعشار نقطة مئوية من وتيرة ارتفاع الأسعار.
"السؤال الذي نواجهه الآن هو ما إذا كانت عملية خفض التضخم لا تزال جارية في الواقع، وتستغرق وقتًا أطول من المتوقع، أو ما إذا كان التضخم يستقر بدلاً من ذلك عند مستوى 3٪ تقريبًا، مما يشير إلى أن (لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية) لديها المزيد من العمل للقيام به". وكتب كاشكاري: "لتحقيق أهداف ولايتنا المزدوجة".
ولم يستقر كاشكاري على إجابة بشأن المسار الصحيح للسياسة النقدية. وقبل الاجتماع الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي قال إن بيانات التضخم المخيبة للآمال والنمو المستمر قد يعني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يخفض أسعار الفائدة على الإطلاق هذا العام، ولكن المزيد من الزيادات في سعر الفائدة القياسي "ليست سيناريو محتملاً".
وأثار احتمالاً مختلفاً: وهو أنه لأسباب مختلفة، وربما حتى مؤقتة، معدل الفائدة "المحايد" يعني أن الاقتصاد سيظل أقوى مما كان عليه في الماضي في ظل نفس السياسة النقدية.
وكتب كاشكاري: "مع تحرك التضخم في الربع الأخير بشكل جانبي، فإن ذلك يثير تساؤلات حول مدى نجاح السياسة التقييدية حقًا". "إن عدم اليقين بشأن المكان المحايد اليوم يخلق تحديا لصانعي السياسات."