هل سيشعر العالم بألم الانكماش في الصين؟

زاد سوء مشكلات بكين الاقتصادية الأسبوع الماضي بعد ما ظهر أن الصين قد وقعت في الانكماش. تسلط الأخبار الضوء على معاناة الدولة كي ترقى إلى مستوى توقعات انتعاش قوي بعد الخروج من إغلاقات كوفيد الطويلة.
لكن هل سيكون للأسعار الهابطة تأثير خارج حدود الصين، في الأماكن التي لا يزال الخطر الأكبر فيها هو استمرار فترة طويلة من التضخم المرتفع؟
حتى الآن، يقول الاقتصاديون إنه لا توجد أسباب كثيرة تدعو للقلق، حيث:

من المحتمل أن يكون الانكماش الصيني مؤقتا
يكون الانكماش مصدرا رئيسا للقلق عندما يكون متفشيا وناتجا عن استماتة الشركات للبيع للعملاء غير الراغبين بالشراء أو غير القادرين عليه لأنهم يمرون بفترة عصيبة ماليا.
لا يصف هذا اقتصاد الصين ولا تحركات الأسعار فيها.
خيب الانتعاش الاقتصادي التابع لإعادة الفتح الآمال – يظل قطاع العقارات مصدر قلق كبير – لكن الإنتاج لا يزال ينمو، ولا يزال نمو قريب من 5 في المائة هذا العام محتملا.
قال دنكن ريجلي، كبير الاقتصاديين الصينيين في شركة بانثيون ماكروإيكونوميكس، مشيرا إلى خبرة الدولة الممتدة لعقود بالأسعار الهابطة: "لا يزال انتعاش الاستهلاك في الصين ضعيفا ومتفاوتا، لكنه مختلف تماما عن أن يكون انكماشا على غرار اليابان".
في حين انخفضت أسعار المستهلك الصيني 0.3 في المائة في العام حتى يوليو، حدث انخفاض طفيف في التكاليف في 2021. حاليا كما في ذلك الوقت، يبدو الانكماش مؤقتا، نتيجة لتأثير القاعدة المنطلق منها أكثر من كونه ناجم من أي مشكلة جسيمة.
في يوليو وحده، ارتفعت الأسعار 0.2 في المائة وقد ارتفعت 0.5 في المائة في الأشهر السبعة الأولى من 2023. ظهر الانكماش المقاس لأن الأسعار – خاصة لحم الخنزير، الذي انخفض سعره 26 في المائة خلال الـ12 شهرا الماضية – لم ترتفع بالوتيرة نفسها التي كانت في 2022، عندما قاست الصين عدة إغلاقات كبرى.
قال نيل شيرينج، كبير الاقتصاديين في "كابيتال إيكونوميكس"، إن الارتفاع في التضخم الأساسي – الذي يستثني الغذاء والطاقة، الذي يرى بأنه مقياس أفضل لضغوط الأسعار الأساسية – من 0.4 في المائة في يونيو إلى 0.8 في المائة يوليو يظهر انعدام الانكماش الراسخ في الصين. "إلى أن يظهر ضعف متواصل في الطلب في بيانات التضخم، سيحدث ذلك أيضا في أرقام التضخم الأساسي"، كما قال.

نادرا ما يكون التضخم معديا كما يبدو
بدا أن العالم – باستثناء الصين - يعاني طفرة تضخم في آخر بضعة أعوام. في حين كانت وتيرة ارتفاع الأسعار عالية في معظم الدول، الأسباب وراءها تختلف بوضوح.
ربما ارتفاعات الأسعار الناجمة عن الاختناقات في سلاسل الإمداد العالمية عالمية. لكنها تضخمت في الولايات المتحدة بسبب نمو طلب المستهلك القوي للغاية. تبع ارتفاع الطلب نموا ماليا كبيرا في 2020 و2021، عندما أرسلت إدارتا ترمب وبايدن شيكات كبيرة إلى الأسر لمكافحة أزمة كوفيد - 19.
لم يكن الطلب القوي مشكلة كبيرة جدا في أوروبا والاقتصادات الناشئة. عانت تلك الاقتصادات أكثر جراء حرب روسيا وأوكرانيا. في أوروبا، نتجت عن الأزمة ارتفاع في أسعار الغاز الطبيعي. في الدول الأفقر، أثارت أسعار الغذاء والطاقة العالية ارتفاعا أوسع في مستوى الأسعار.
قال بول دونوفان، كبير الاقتصاديين في مجموعة يو بي إس، في حالة انكماش الصين، من المرجح أن تثبت ضغوط الأسعار بأنها "محلية بشكل كبير".
في حين كان من المحتمل أن تنخفض أسعار الواردات الصينية نتيجة مشكلات الدولة الاقتصادية، أشار دونوفان إلى أن "كثيرا من الأمور الفظيعة تحدث" للصادرات قبل وصولها إلى وجهتها النهائية. "بشكل عام، معظم أسعار الأشياء المصنوعة في الصين والمبيعة في الولايات المتحدة ستذهب إلى العمال الأمريكيين – في النقل أو تكاليف الإعلان وما إلى ذلك"، كما قال.

يمكن أن يساعد الانكماش الصيني في أوروبا
كانت مشكلة التضخم الكبيرة، خاصة في أوروبا والاقتصادات الناشئة، هي تكاليف الواردات الأعلى، ما خفض مستويات المعيشة وأثار عملية تحاول فيها الشركات الدفاع عن هوامش ربحها وذلك برفع الأسعار ومعاناة العمال للحاق بالركب.
انخفضت أسعار منتجات المصانع الصينية 4.4 في المائة في يوليو أكثر مما كانت عليه قبل عام. يخلف هذا تأثيرا في الخارج بدرجة أقل.
ستستفيد الدول الأوروبية من الاقتصاد الصيني الضعيف الذي يقلل المنافسة على إمدادات الغاز الطبيعي حيث تتكيف مع استغنائها عن الإمدادات الروسية.
من الخطأ بالطبع القول إن الجميع سيستفيد (قليلا على الأقل) من الاقتصاد الصيني الضعيف.
أسهمت الصين بـ40 في المائة في معدلات النمو العالمية على مدى الأعوام العشرة الماضية، وفقا لدافال جوشي، كبير الاستراتيجيين في "بي سي إيه ريسيرش". ستؤثر أي مشكلة اقتصادية في بكين على الإنتاج العالمي.
لكن في الوقت الحالي، تبدو تبعات الانكماش الصيني معقولة لكل من الدولة نفسها وبقية العالم.