الميتافيرس يقتحم صناديق المؤشرات المتداولة .. لا يزال المفهوم غامضا

أصبح الميتافيرس المفهوم الأهم على الإطلاق في تاريخ صناديق المؤشرات المتداولة - على الرغم من التغطية الإعلامية المستمرة التي تشير إلى أنه لم يكن هناك اهتمام كبير "بهذا المجال الفرعي".
تم إطلاق ما مجموعه 35 صندوقا من صناديق ميتافيرس المتداولة في البورصة على مستوى العالم منذ الإطلاق الأول في حزيران (يونيو) 2021، وفقا لبيانات من "مورنينج ستار".
هذا يتجاوز الرقم الخاص بأي "مجال فرعي" آخر، وفقا لتصنيفات "مورنينج ستار"، متغلبا على 32 من صناديق الإنترنت المتداولة في البورصة، و29 من صناديق البلوكتشاين المتداولة في البورصة، و23 من صناديق الحوسبة السحابية المتداولة في البورصة، و22 من صناديق الأمن السيبراني المتداولة في البورصة.
جاءت موجة عمليات الإطلاق على الرغم من عدم الجاذبية المحرج لكثير من الطروحات الأولى للصناديق في مجال الميتافيرس- وهو نسخة مستقبلية تفاعلية من الإنترنت تم تمكينها بوساطة الواقعين الافتراضي والمعزز.
حتى منصات "ميتا"، التي كانت مفتونة بهذا المفهوم لدرجة أنها غيرت اسمها من فيسبوك "لتعكس تركيزها على بناء الميتافيرس، بدأت في تسريح العمال المرتبطين بالمشروع.
لكن عندما يتعلق الأمر بصناديق المؤشرات المتداولة، قال كينيث لامونت، كبير محللي الصناديق للاستراتيجيات السلبية في "مورنينج ستار"، "شهدنا انتشارا سريعا للغاية. إنه الأسرع على الإطلاق".
"كنا نتخيل دائما أنه سيكون هناك كثير من الصناديق الأخرى التي سيتم طرحها في السوق"، كما قال ماثيو بول، صاحب رأس المال المغامر الذي أنشأ المؤشر الذي يدعم أول وأكبر صندوق ميتافيرس، وهو صندوق راوندهيل بول "إم أي تي في" المتداول في البورصة الذي تبلغ قيمته 400 مليون دولار الذي تم إطلاقه في يونيو 2021.
"لطالما كانت وجهة نظرنا أن الميتافيرس يشكل فرصة بمليارات الدولارات لعدة عقود. لم يكن هناك سيناريو لم نشهد فيه تدفقا من صناديق المؤشرات المتداولة الأخرى المقبلة إلى السوق".
في أعقاب إطلاق صندوق إم أي تي في، تم إطلاق 11 صندوق ميتافيرس آخر متداول في البورصة آخر الربع الرابع من 2021 وحده، وفقا لقاعدة بيانات "مورنينج ستار"، تم إطلاق 23 صندوق ميتافيرس آخر هذا العام.
صناعة المؤشرات المتداولة ليست وحدها التي تتوق إلى إمكانية النمو السريع. توقعت "سيتي جروب" في وقت سابق من هذا العام أن عدد مستخدمي الميتافيرس يمكن أن يصل إلى خمسة مليارات مستخدم، ويحقق إيرادات تراوح بين ثمانية و13 تريليون دولار بحلول 2030. يتوقع "مورجان ستانلي" ثمانية تريليونات دولار في كل من الولايات المتحدة والصين، بغض النظر عن بقية العالم، بينما يتحدث "جولدمان ساكس" عن فرصة لتحقيق 12.5 تريليون دولار.
قال بول إنه بناء على توقعات البنك الدولي لنمو الناتج المحلي الإجمالي، فإن هذا يعني أن الميتافيرس سيشكل ما بين 6 و40 في المائة من النمو الاقتصادي العالمي على مدى الأعوام الثمانية المقبلة.
"إنه الجيل المقبل من الإنترنت. أود أن أسميه المجال الاستثماري الرئيس في العقود المقبلة". مع ذلك، قد يكون المستثمرون، وكذلك المستخدمون في المراحل الأولى، غير مقتنعين.
بلغ صافي التدفقات إلى صناديق الميتافيرس المتداولة في البورصة 2.6 مليار دولار في الفترة بين تشرين الأول (أكتوبر) في 2021 وشباط (فبراير) هذا العام، وفقا لـ"مورنينج ستار". لكن منذ ذلك الحين، أصبحت التدفقات سلبية، حيث تم سحب 111 مليون دولار.
تأثرت تقييمات الأسهم الأساسية أيضا بعمليات البيع الواسعة النطاق لأسهم شركات التكنولوجيا، حيث انخفض إجمالي أصول صناديق المؤشرات المتداولة من ذروة بلغت 2.3 مليار دولار في آذار (مارس) إلى 1.3 مليار دولار.
من غير المرجح أن يؤدي هذا الانعكاس إلى إضعاف حماس الصناعة لفترة طويلة. قال لامونت، "هناك مزيد من اللاعبين الذين ينظرون إلى السوق، ويمسكون بلوح التزلج في انتظار الموجة التالية".
مع ذلك، فإن أحد الأسئلة الواضحة هو ما الذي سيتم استخدام الميتافيرس من أجله تحديدا. جزء كبير من التغطية الأولية ركز على استخدامات المستهلكين، مثل الألعاب والتواصل الاجتماعي.
مع ذلك، تعتقد دينا تينج، رئيسة إدارة محافظ المؤشرات العالمية في "فرانكلين تمبلتون"، التي أطلقت صندوق ميتافيرس متداول في البورصة في أيلول (سبتمبر)، أن إمكاناتها الحقيقية تكمن في الجمع بين العالمين الرقمي والحقيقي باعتباره مساعدا للصناعة، وهو أمر "نحن على أعتابه بالفعل".
يمكن لشركة تخطط لبناء منتج جديد، مثلا، استخدام الواقع الافتراضي لإتقان خطة التصنيع الخاصة بها.
يوافق بول على ذلك، مشيرا إلى الاستخدامات الأولى مثل استخدام جراحي الأعصاب في جامعة جونز هوبكنز للواقع المعزز لإجراء جراحة العمود الفقري، وشراء الجيش الأمريكي سماعات رأس الواقع المعزز من "مايكروسوفت"، وإنشاء "تسلا" محاكاة لمدينة سان فرانسيسكو لاختبار أنظمة القيادة الذاتية.
قال، "يتعلق الأمر بجعل العالم الحقيقي مقروءا وواضحا للبرامج. في كثير من الأحيان سيكون مكملا للواقع، لكن لا يحل محله".
عمر مفتي، استراتيجي المنتجات في صناديق المؤشرات المتداولة في المجالات والقطاعات الاقتصادية في "بلاك روك"، التي كشفت النقاب عن ظهور أول صندوق ميتافيرس متداول في البورصة هذا الشهر، كان أكثر حماسا، قائلا، "نحن نرى الميتافيرس باعتباره القفزة التالية في التواصل وشبكات الاتصال العالمية".
مع ذلك، نظرا إلى الحالة البدائية للميتافيرس، يبدو أن هناك عددا قليلا من الشركات المدرجة للاستثمار فيه.
قال لامونت، "قد تكون هناك فكرة، لكن اللبنات الأساسية التي يمكنك استخدامها على المستوى العام قد لا تكون كذلك. هناك بالتأكيد مثل ذلك التوتر".
باستثناء "روبلوكس"، منصة للألعاب عبر الإنترنت، هناك عدد قليل من المقتنيات الواضحة "للعب فقط". بدلا من ذلك، تمتلك كثير من صناديق المؤشرات المتداولة مراكز كبيرة في شركات التكنولوجيا الكبرى مثل "أبل" و"مايكروسوفت" و"نيفيدا" و" تينسينت" والشركة التايوانية لصناعة أشباه الموصلات، أو نظرائها في كوريا الجنوبية في حالة كثير من صناديق المؤشرات المتداولة المدرجة هناك.
سأل لامونت، "كم ستكون عائدات هذه الشركات من صناديق الميتافيرس؟".
جادل بول بأن الأمور ليست دائما واضحة المعالم، "من المحتمل أن يقلل المستثمر العادي من تقدير أهمية الميتافيرس في بعض الشركات الكبيرة. لديهم توقعات بتريليونات الدولارات من العائدات في الأعوام المقبلة".
مع ذلك، يتوقع بول، الذي يرى أيضا أن الميتافيرس غير موجود بالفعل بعد، "أن تكوين المؤشر الأساسي سيتغير بشكل كبير بمرور الوقت".
على الرغم من عدم وجود شركات ميتافيرس، جادلت تينج بأن فائدة الاستثمار الآن تتمثل في أن تقييمات أسهم التكنولوجيا "تراجعت قليلا" و"العائد المحتمل يمكن أن يتضاعف 100 مرة".
مع ذلك، كان لامونت أكثر حذرا. "ليس هناك شك في أن مفهوم الميتافيرس قد تم قبوله بحماس لكنني أعتقد أننا يجب أن نكون حذرين".
"ينبغي ألا نغامر في الاستثمار بمجرد إطلاق صندوق مؤشرات متداول، لا يزال مفهوم الميتافيرس غامضا نسبيا".