أداء قطاع الأسمنت في السعودية بين الواقع والتوقعات

تلعب التوقعات المنشورة دورا مهما في ترشيد اتخاذ القرار في السوق السعودية للأسهم، حيث تكون بمثابة المُوجّه للسوق ولبناء القرار على المعلومات الجيدة.
وقطاع الأسمنت، مدار التحليل هنا، يعد من القطاعات الإيجابية من حيث الطلب على منتجاته، في ظل توقع استمرار الطلب المرتفع في الأعوام القادمة. ومصانع الأسمنت السعودية تعمل بالطاقة القصوى للاستفادة من الفرص المتاحة لها واستجابة للطلب، وهو أمر سيستمر بإرادة الله للسنوات القادمة.
وسنتعامل مع البيانات المعلنة لقطاع الأسمنت، لتحديد دقة التوقعات وحجم الانحراف وتأثيره على السعر في السوق. والملاحظ، وعلى العكس من القطاع المصرفي، انخفاض تغطية القطاع من قبل المحللين الماليين، وعدم تغطيتها إلا جزءا من السوق، ما يجعل التغطية جزئية وليست كلية.
لذا نتمنى، ولأهمية القطاع، أن تهتم الشركات المالية بالتوسع فيه، وتغطية شركات أكبر، حتى يستفيد المتداول، ويبني قراره على أسس سليمة بعيدة عن العشوائية والتخبط.

المتغيرات المستخدمة

تم استخدام عدد من المتغيرات، أولها التوقعات حول ربح الربع الثاني من الشركات المالية لقطاع الأسمنت، وهي النقطة الرئيسة في الدراسة، والربح الفعلي للربع الثاني من عام 2012م و2013م، والربع الأول من عام 2013م، ومتوسط التوقعات، ونمو الربح المقارن، والفرق بين المتوسط الفعلي والمتوقع.

نتائج الشركات
والتوقعات

حدثت مفاجآت (الربح المتوقع أقل من المتحقق) في عدد من شركات الأسمنت، هي: ''أسمنت القصيم''، و''أسمنت الجنوبية''، و''أسمنت اليمامة''، و''أسمنت ينبع'' (أربع شركات من تسع شركات)، في حين كانت النتائج دون التوقعات أو مخيبة للآمال في ''الأسمنت العربية''، و''أسمنت الشرقية''، و''أسمنت السعودية''، و''أسمنت تبوك''، و''أسمنت نجران''، وأكبر حجم للخطأ كان في ''أسمنت الشرقية''، ثم ''أسمنت السعودية''، وأقلها في ''أسمنت نجران''.
وهناك تفاوت في النمو داخل القطاع، حيث نجد أن هناك شركات حققت نموا في الربحية، وهناك شركات حققت تراجعا في نموها، رغم الارتفاع واستمرارية الارتفاع في الطلب على الأسمنت.
وأعلى نسبة نمو كانت في ''أسمنت نجران''، ثم ''الأسمنت العربية''، وأكثر نسبة تراجع كانت في ''أسمنت الشرقية''، ثم ''أسمنت تبوك''.

توقعات «الاستثمار كابيتال»

تمت تغطية خمسة شركات أسمنت من قبل ''الاستثمار كابيتال''، هي: ''أسمنت القصيم''، و''أسمنت السعودية''، و''أسمنت الجنوبية''، و''أسمنت اليمامة''، و''أسمنت ينبع''.
وكانت التوقعات أعلى من المتحقق على أرض الواقع في شركة واحدة، وأقل من الواقع في أربع شركات، ما يجعل معيار الدقة هنا 80 في المائة، والقرار المتخذ عليه فيه نسبة صغيرة من الخطأ.
وتعد ''الاستثمار كابيتال'' ثالث شركة من حيث حجم التغطية.

توقعات «بخيت»

رصدت توقعاتها ثلاث شركات، هي: ''أسمنت السعودية''، و''أسمنت ينبع''، و''أسمنت نجران''، وأيضا ''أسمنت المدينة''، التي لم تصدر نتائجها.
كانت التوقعات أعلى من المتحقق في شركتين، وكانت أقل وبالتالي احتمال الخطأ في اتخاذ القرار أقل في شركة واحدة، الوضع الذي يجعل معيار الدقة 34 في المائة.

توقعات «البلاد للاستثمار»

رصدت توقعاتها شركة واحدة هي ''أسمنت ينبع''، وهي أقل الشركات تغطية للقطاع، وكانت التوقعات أقل من المتحقق على أرض الواقع، ما يجعل الخطأ هنا في التوقع منخفضا، والقرار المتخذ عليه لا توجد فيه نسبة خطأ.

توقعات «كسب»

غطت أربع شركات، هي: ''أسمنت القصيم''، و''أسمنت السعودية''، و''أسمنت الجنوبية''، و''أسمنت ينبع''.
كانت التوقعات أعلى من المتحقق في شركة واحدة، وكانت أقل وبالتالي احتمال الخطأ في اتخاذ القرار أقل في ثلاث شركات، الوضع الذي يجعل معيار الدقة 75 في المائة.

توقعات «هيرمس»
'
هي أفضل الشركات من حيث حجم التغطية مقارنة بغيرها، حيث رصدت توقعاتها ثماني شركات (كل الشركات القديمة في القطاع)، هي: ''أسمنت العربية''، و''أسمنت الشرقية''، و''أسمنت القصيم''، و''أسمنت السعودية''، و''أسمنت الجنوبية''، و''أسمنت تبوك''، و''أسمنت اليمامة''، و''أسمنت ينبع''.
كانت التوقعات أعلى من المتحقق في أربع شركات، وكانت أقل وبالتالي احتمال الخطأ في اتخاذ القرار أقل في أربع شركات، الوضع الذي يجعل معيار الدقة 50 في المائة.

توقعات «الجزيرة كابيتال»

تعتبر ثاني أفضل شركة من حيث حجم التغطية، حيث غطت سبع شركات في قطاع الأسمنت، هي: ''أسمنت العربية''، و''أسمنت القصيم''، و''أسمنت السعودية''، و''أسمنت الجنوبية''، و''أسمنت اليمامة''، و''أسمنت ينبع''، و''أسمنت نجران''.
كانت التوقعات أعلى من المتحقق في أربع شركات، وكانت أقل وبالتالي احتمال الخطأ في اتخاذ القرار أقل في ثلاث شركات، الوضع الذي يجعل معيار الدقة 43 في المائة.
توقعات «الراجحي كابيتال»

غطت الشركة أربع شركات من القطاع، هي: ''أسمنت العربية''، و''أسمنت القصيم''، و''أسمنت السعودية''، و''أسمنت اليمامة''، وأيضا ''أسمنت الجوف'' لكن لم تعلن نتائجها.
كانت التوقعات أعلى من المتحقق في شركتين، وكانت أقل وبالتالي احتمال الخطأ في اتخاذ القرار أقل في شركتين، الوضع الذي يجعل معيار الدقة 50 في المائة.
مسك الختام

يلاحظ أن هناك شركات وبيوت مالية تبذل جهدا وعناية فائقة في توفير البيانات، وتغطي مساحة كبيرة لتثري السوق وقرار المتداول، وهي ''هيرمس''، و''الجزيرة كابيتال''، و''الاستثمار كابيتال''. وإن كان معيار الدقة متفاوتا، حيث نجد أن حجم التجاوز في التوقعات أعلى في البعض من البعض الآخر، لكن تبقى المعلومة مهمة ومرشدة للقرار للمتداول في السوق.