توقعات باستمرار ارتفاع الطلب على منتجات قطاع الأسمنت في السنوات المقبلة

استطاع قطاع الأسمنت الاستفادة بصورة قوية من الظروف الاقتصادية السائدة وتفاعل إيجابا معها وارتفعت أسعار الأسهم ومؤشر القطاع، ولكن ما سيحد القطاع من النمو والتحسن عاملان: الأول هو حجم وكفاية المخزون؛ نظرا لأن تعديل الطاقة الإنتاجية يحتاج إلى وقت واستثمارات ودراسات، وفي الوقت نفسه جدولة الصيانة والفترة الزمنية اللازمة حتي لا تفوت الفرصة.

النتائج أغطت موجة كبيرة من التفاؤل للقطاع، حيث استطاعت السوق المحلية امتصاص الفوائض الناجمة من دخول منتجين جدد، واستمرت الشركات في الإنتاج عند الطاقة القصوى.

الاستثمار في القطاع في ظل التوجهات الجديدة من تحديد الرخص جعل شركات القطاع بمثابة مصدر ثقل نقدي ثابت ولفترة طويلة، ودخل مضمون لكافة الراغبين في الاستثمار وبمخاطر أقل.

#2#

المتغيرات المستخدمة

كالعادة سيتم التعامل مع السعر وربح الشركة وإيرادها من خلال النمو الربعي (نمو الربع الحالي مقارنة بالسابق) والنمو المقارن (نمو الربع الحالي بالربع المماثل من العام الماضي).

كما سيتم الربط بين السعر والربح في مكرر الربح، والربح والإيراد، في هامش صافي الربح ودرجة التحسن فيه. وسيتم إلقاء الضوء على دور المصادر الأخرى في دعم الربحية للشركات. المتغيرات السابقة توجهنا للتعرف على كفاءة السوق وسلامة توجهها من خلال العلاقة بين الربح والإيراد والسعر، وبالتالي توجهها نحو الاتجاه الصحيح من عدمه.

قطاع الأسمنت السعودي حتى الربع الأول عام 2010

خلال الربع الثاني من عام 2011 حقق القطاع ربحا بلغ 1.223 مليار ريال نتج عنه نموا ربعيا بلغ 10.78 في المائة، ونموا مقارنا بلغ 17.17 في المائة. نصفيا حقق القطاع أرباحا بلغت 2.328 مليار ريال وبنمو بلغ 13.45 في المائة. السابق كان متوافقا مع الإيرادات التي بلغت 2.58 مليار ريال بنمو ربعي 19.15 في المائة ونمو مقارن 14.06 في المائة.

نصفيا بلغت الإيرادات 4.843 مليار ريال بنسبة نمو 12.49 في المائة. المؤشر كان متناسقا حيث بلغ 488.93 بنسبة نمو ربعي 20.94 في المائة (التوقعات مع تحسن الربح والإيراد كانت إيجابية) وكان النمو المقارن 25.43 في المائة. البيانات الخاصة بالهامش كانت سلبية ربعيا ومقارنا مما يعكس تراجعا في السيطرة على المصاريف ربعيا ومقارنا. المؤشر اتفق مع الاتجاه الإيجابي في جزء، حيث كان النمو الربعي والمقارن موجبا. وبالتالي نجدها على وتيرة بداية العام إيجابية وبمعدلات مرتفعة. والسؤال: هل المستقبل سيكون موجبا؟ التوقعات تعد موجبة سواء ربعيا أو مقارنا كما هو واضح لنا.

شركة أسمنت اليمامة

حققت الشركة نموا ربحيا ربعيا 22.46 في المائة وربحيا مقارنا حققت نموا إيجابيا عند 118.77 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى صغيرا، حيث نجد تأثيره في صافي الربح منخفضا، إذ بلغ 4.13 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 21.21 في المائة ونمت مقارنا 23.92 في المائة. السعر نما إيجابا ربعيا ومقارنا وبمعدلات أقل مقارنة بالربح وعند 22.9 في المائة و34.18 في المائة.

النتيجة المتوقعة هي ارتفاع مكرر الربح عند 12.24 مرة . نصفيا نجد أن الربح بلغ 357.262 مليون ريال بنمو 12 في المائة وبلغ الإيراد 783.489 مليون ريال بنمو 12.08 في المائة، كما نجد أن هامش صافي الربح نما سلبا بنحو 51.07 في المائة بتراجع في النمو 0.07 في المائة، وبلغ هامش الربح الإجمالي 55.59 في المائة ونما بنحو 0.5 في المائة. وحسب هوامش الربح يظهر لنا أن التراجع من ارتفاع المصاريف وهامش الربح الإجمالي عكس تحسنا في السيطرة على المصاريف المباشرة. النتائج تعكس وضعا متقاربا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح مقارنا وربعيا.

شركة أسمنت الشرقية

حققت الشركة نموا ربحيا ربعيا 22.40 في المائة وربحيا مقارنا حققت نموا إيجابيا عند 106.1 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى متوسطا، حيث نجد تأثيره في صافي الربح متوسطا، إذ بلغ 10.42 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 6.03 في المائة وتراجعت مقارنا 7.65 في المائة. نما السعر إيجابا ربعيا ومقارنا وبمعدلات أقل مقارنة بالربح عند 6 في المائة و14.58 في المائة. النتيجة المتوقعة هي ارتفاع مكرر الربح عند 11.874 مرة. نصفيا نجد أن الربح بلغ 183.6 مليون ريال بتراجع 6.55 في المائة وبلغ الإيراد 438.092 مليون ريال بتراجع 4.24 في المائة، كما نجد أن هامش صافي الربح نما سلبا بنحو 41.91 في المائة بتراجع في النمو 2.42 في المائة، وبلغ هامش الربح الإجمالي 48.78 في المائة ونما بنحو 1.51 في المائة. وحسب هوامش الربح يظهر لنا أن التراجع من ارتفاع المصاريف وهامش الربح الإجمالي عكس تحسنا في السيطرة على المصاريف المباشرة. النتائج تعكس وضعا متقاربا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح مقارنا وربعيا.

شركة الأسمنت العربية

حققت الشركة تراجعا ربحيا ربعيا 3.69 في المائة وربحيا مقارنا حققت نموا إيجابيا عند 273.27 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى صغيرا، حيث نجد تأثيره في صافي الربح منخفضا، إذ بلغ 3.22 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 29.15 في المائة ونمت مقارنا 58.32 في المائة. نما السعر إيجابا ربعيا ومقارنا بمعدلات متذبذبة مقارنة بالربح عند 43.04 في المائة و28.05 في المائة. النتيجة المتوقعة هي انخفاض مكرر الربح عند 8.49 مرة. نصفيا نجد أن الربح بلغ 227.77 مليون ريال بنمو 39.81 في المائة وبلغ الإيراد 543.975 مليون ريال بنمو 35.7 في المائة، كما نجد أن هامش صافي الربح نما إيجابا بنحو 41.87 في المائة بتحسن في النمو 3.03 في المائة وهامش الربح الإجمالي بلغ 51.26 في المائة، ونما هنا بنحو 9.64 في المائة. وحسب هوامش الربح يظهر لنا أن التحسن من انخفاض المصاريف وهامش الربح الإجمالي عكس تحسنا في السيطرة على المصاريف المباشرة. النتائج تعكس وضعا متقاربا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح مقارنا وربعيا.

شركة أسمنت السعودي

حققت الشركة نموا ربحيا ربعيا 1.38 في المائة وربحيا مقارنا حققت نموا إيجابيا عند 142.88 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى صغيرا، حيث نجد تأثيره في صافي الربح منخفضا، إذ بلغ 2.33 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 10.14 في المائة ونمت مقارنا 10.33 في المائة. السعر نما إيجابا ربعيا ومقارنا بمعدلات متذبذبة مقارنة بالربح عند 21.33 في المائة و44.14 في المائة.

النتيجة المتوقعة هي ارتفاع مكرر الربح عند 13 مرة. نصفيا نجد أن الربح بلغ 424.603 مليون ريال بنمو 15.63 في المائة وبلغ الإيراد 892.814 مليون ريال بنمو 6.28 في المائة، كما نجد أن هامش صافي الربح نما إيجابا بنحو 47.56 في المائة بتحسن في النمو 8.8 في المائة، وبلغ هامش الربح الإجمالي 54.97 في المائة ونما بنحو 7.3 في المائة. وحسب هوامش الربح يظهر لنا أن التحسن من انخفاض المصاريف وهامش الربح الإجمالي عكس تحسنا في السيطرة على المصاريف المباشرة. النتائج تعكس وضعا متقاربا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح مقارنا وربعيا.

شركة أسمنت تبوك

حققت الشركة نموا ربحيا ربعيا 4.11 في المائة وربحيا مقارنا حققت نموا إيجابيا عند 138.97 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى متوسطا، حيث نجد تأثيره في صافي الربح متوسطا، إذ بلغ 10.42 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 17.08 في المائة ونمت مقارنا 24.49 في المائة. نما السعر إيجابا ربعيا ومقارنا بمعدلات متذبذبة مقارنة بالربح عند 30.11 في المائة و30.81 في المائة.

النتيجة المتوقعة هي ارتفاع مكرر الربح عند 11.94 مرة. نصفيا نجد أن الربح بلغ 84.122 مليون ريال بنمو 11.08 في المائة وبلغ الإيراد 192.544 مليون ريال بنمو 18.85في المائة، كما نجد أن هامش صافي الربح نما سلبا بنحو 43.69 في المائة بتراجع في النمو 6.54 في المائة، وبلغ هامش الربح الإجمالي 49.38 في المائة ونما سلبا بنحو 4.57 في المائة. وحسب هوامش الربح يظهر لنا أن التراجع من ارتفاع المصاريف وهامش الربح الإجمالي عكس تراجعا في السيطرة على المصاريف المباشرة. النتائج تعكس وضعا متقاربا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح مقارنا وربعيا.

شركة أسمنت الجنوب

حققت الشركة نموا ربحيا ربعيا 5.86 في المائة وربحيا مقارنا حققت نموا إيجابيا عند 139.97 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى صغيرا، حيث نجد تأثيره في صافي الربح منخفضا، إذ بلغ 2.62 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 2.85 في المائة ونمت مقارنا 22.88 في المائة. نما السعر إيجابا ربعيا ومقارنا بمعدلات متذبذبة مقارنة بالربح عند 25.93 في المائة و12.5 في المائة. النتيجة المتوقعة هي ارتفاع مكرر الربح عند 13.07 مرة.

نصفيا نجد أن الربح بلغ 464.981 مليون ريال بنمو 24.06 في المائة وبلغ الإيراد 888.784 مليون ريال بنمو 23.33 في المائة، كما نجد أن هامش صافي الربح نما إيجابا بنحو 52.32 في المائة بتحسن في النمو 0.59 في المائة، وبلغ هامش الربح الإجمالي 55.94 في المائة وتراجع بنحو 0.13 في المائة. وحسب هوامش الربح يظهر لنا أن التحسن من انخفاض المصاريف وهامش الربح الإجمالي عكس تراجعا في السيطرة على المصاريف المباشرة. النتائج تعكس وضعا متقاربا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح مقارنا وربعيا.

#3#

شركة أسمنت القصيم

حققت الشركة تراجعا ربحيا ربعيا 1.72 في المائة وربحيا مقارنا حققت نموا إيجابيا عند 102.99 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى صغيرا، حيث نجد تأثيره في صافي الربح منخفضا، إذ بلغ 3.49 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 1.34 في المائة ونمت مقارنا 10.52 في المائة. نما السعر إيجابا ربعيا ومقارنا بمعدلات متذبذبة مقارنة بالربح عند 17.43 في المائة و0.00 في المائة. النتيجة المتوقعة هي ارتفاع مكرر الربح عند 11.58 مرة.

نصفيا نجد أن الربح بلغ 291.827 مليون ريال بنمو 3.86 في المائة وبلغ الإيراد 557.563 مليون ريال بنمو 5.62 في المائة، كما نجد أن هامش صافي الربح نما سلبا بنحو 52.34 في المائة بتراجع في النمو 1.67 في المائة، وبلغ هامش الربح الإجمالي 57.64 في المائة وتراجع بنحو 0.64 في المائة. وحسب هوامش الربح تظهر لنا أن التراجع من ارتفاع المصاريف وهامش الربح الإجمالي عكس تراجعا في السيطرة على المصاريف المباشرة. النتائج تعكس وضعا متقاربا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح مقارنا وربعيا.

شركة أسمنت ينبع

حققت الشركة نموا ربحيا ربعيا 48.28 في المائة وربحيا مقارنا حققت نموا إيجابيا عند 174.54 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى صغيرا، حيث نجد تأثيره في صافي الربح منخفضا، إذ بلغ 3.32 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 37.62 في المائة ونمت مقارنا 24.79 في المائة. نما السعر إيجابا ربعيا ومقارنا بمعدلات أقل مقارنة بالربح عند 21.41 في المائة و27.91 في المائة.

النتيجة المتوقعة هي ارتفاع مكرر الربح عند 12.19 مرة. نصفيا نجد أن الربح بلغ 251 مليون ريال بنمو 6.09 في المائة وبلغ الإيراد 546.229 مليون ريال بنمو 5.62 في المائة، كما نجد أن هامش صافي الربح نما سلبا بنحو 45.95 في المائة بتراجع في النمو 3.32 في المائة، وبلغ هامش الربح الإجمالي 49.85 في المائة وتراجع هنا بنحو 1.88 في المائة. وحسب هوامش الربح يظهر لنا أن التراجع من ارتفاع المصاريف وهامش الربح الإجمالي عكس تراجعا في السيطرة على المصاريف المباشرة. النتائج تعكس وضعا متقاربا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح مقارنا وربعيا.

مسك الختام

استطاع قطاع الأسمنت الاستفادة من واقع الطلب المرتفع نتيجة للتحسن الاقتصادي الذي تعيشه السعودية. وتشير التوقعات إلى استمرار ارتفاع الطلب على منتجات القطاع خلال السنوات المقبلة، ولعل السوق وتوقعات المستثمرين أخذتا المنحني الإيجابي المساند، وارتفعت أسعار الأسهم مع ارتفاع الربحية.