قطاع التشييد .. النتائج مخيبة للآمال والمكررات الربحية جذابة

الاقتصاد السعودي حقق نتائج إيجابية وكانت محفزة خلال عام 2010 لعدد من القطاعات، حيث نمت الإيرادات والربحية فيها، ونمت في البعض تقييم السوق. قطاع التشييد والبناء من القطاعات التي لم تستفد كثيرا وخاصة في الربع الأخير أو على المستوى الكلي وتراجع الأداء على الرغم من الضغط المتوقع على منتجات القطاع. ويبدو أن السوق في غالبيتها ولشركات قطاع البناء والتشييد تفاعل في نفس الاتجاه مع نتائج شركات القطاع وكانت السلبية هي الغالب على الاتجاهات.

المتغيرات المستخدمة

كالعادة سيتم التعامل مع السعر وربح الشركة وإيرادها من خلال النمو الربعي (نمو الربع الحالي مقارنة بالسابق) والنمو المقارن (نمو الربع الحالي بالربع المماثل من العام الماضي). كما سيتم الربط بين السعر والربح في مكرر الربح والربح والإيراد في هامش صافي الربح ودرجة التحسن فيه. وسيتم إلقاء الضوء على دور المصادر الأخرى في دعم الربحية للشركات. المتغيرات السابقة توجهنا للتعرف على كفاءة السوق وسلامة توجهها من خلال العلاقة بين الربح والإيراد والسعر وبالتالي توجهها نحو الاتجاه الصحيح من عدمه.

قطاع التشييد والبناء السعودي في عام 2010

خلال الربع الرابع من عام 2010 حقق القطاع خسارة بلغت 97.790 مليون ريال نتج عنه تراجعا ربعيا بلغ 126.55 في المائة وتراجعا مقارنا بلغ 142.52 في المائة، خلال العام حقق القطاع ربحا بلغ 0.923 مليار ريال بنسبة تراجع 35.29 في المائة. السابق كان مختلفا عن الإيرادات ربعيا وسنويا والتي بلغت 4.392 مليار ريال بنمو ربعي 3.41 في المائة وتراجع مقارن 15.86 في المائة، وخلال العام حقق القطاع 16.374 مليار ريال بنسبة تراجع 14.01 في المائة. المؤشر كان مختلفا مع السابق حيث بلغ 3389.82 بنسبة نمو ربعي 2.28 في المائة (التوقعات مختلفة مع الربح ومتفقة مع الإيراد من حيث الاتجاه الربعي) وكان التراجع المقارن 9.23 في المائة وهو متفق في النتائج السنوية في الاتجاه مع الإيراد ومع الربح. البيانات الخاصة بالهامش كانت سلبية ربعيا وسلبية مقارنا مما تعكس تدهور في السيطرة على المصاريف ربعيا ومقارنا وكليا. المؤشر اتفق مع الاتجاه السلبي في بعض أجزاء المقارنة، حيث كان النمو المقارن سالبا واختلف ربعيا حيث كان النمو موجبا في جزء من الأداء وموجبا في السوق. وبالتالي وعلى وتيرة نتائج العام نجدها سالبة وبمعدلات متفاوتة في الإيراد والسوق. والسؤال هل المستقبل ستكون موجبة؟ التوقعات تعتمد على نتائج استراتيجيات واتجاهات شركات القطاع ومدى تأثرهم بالوضع الاقتصادي وتفاعلهم مع التغيرات في المواسم فهل سيستمر الاتجاه في العام المقبل 2011 أو أن الاتجاه سيستمر سالبا مخالفا لاتجاهات الاقتصاد.

شركة أنابيب

الشركة حققت تراجعا في الربح ربعيا بنحو 72.36 في المائة علاوة على تراجع ربحي مقارنا سلبيا عند 2708 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخري كبيرا هنا، حيث نجد تأثيره على صافي الربح مرتفعا حيث بلغ 75.87 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 5.49 في المائة وتراجعت مقارنا 49.31 في المائة. السعر نما سلبا ربعيا ومقارنا وبمعدلات أقل مقارنة بالربح وعند 4.21 في المائة و18.99 في المائة. النتيجة المتوقعة هي انخفاض مكرر الربح عند سالب 245 مرة . كليا نجد أن الخسارة أصبحت 3.509 مليون ريال بتراجع في النمو 114.18 في المائة والإيراد بلغ 277.495 مليون ريال وتراجع هنا الإيراد بنحو 37.77 في المائة وحسب هامش الربح تظهر لنا أن التراجع من ارتفاع المصاريف والذي انخفض بمعدل 122.79 في المائة. النتائج تعكس وضعا متوافقا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح ربعيا ومقارنا. وتماشى السوق في توقعاته مع نتائج الشركة الأدائية.

#2#

شركة مسك

الشركة حققت تراجعا في الربح ربعيا بنحو 2726 في المائة علاوة على تراجع ربحي مقارنا سلبيا عند 444 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى صغيرا هنا، حيث نجد تأثيره على صافي الربح صغيرا حيث بلغ صفر في المائة، في حين لم تتأثر الإيرادات ربعيا صفر في المائة وتراجعت مقارنا 27.04 في المائة. السعر نما سلبا ربعيا ومقارنا وبمعدلات أقل مقارنة بالربح وعند 1.34 في المائة و57.42 في المائة. النتيجة المتوقعة هي ارتفاع مكرر الربح عند 910.67 مرة . كليا نجد أن الخسارة أصبحت 94.877 مليون ريال بتراجع في النمو 285.64 في المائة والإيراد بلغ 1.028 مليار ريال وتراجع هنا الإيراد بنحو 0.5 في المائة وحسب هامش الربح تظهر لنا أن التراجع من ارتفاع المصاريف والذي انخفض بمعدل 286.56 في المائة. النتائج تعكس وضعا متوافقا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح ربعيا ومقارنا. وتماشي السوق في توقعاته مع نتائج الشركة الأدائية.

شركة البابطين

الشركة حققت تراجعا في الربح ربعيا بنحو 63.04 في المائة علاوة على تراجع ربحي مقارنا سلبيا عند 64.75 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى كبيرا هنا حيث نجد تأثيره على صافي الربح مرتفعا حيث بلغ 64.32 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 2.89 في المائة وتراجعت مقارنا 3.14 في المائة. السعر نما سلبا ربعيا ومقارنا وبمعدلات أقل مقارنة بالربح وعند 2.37 في المائة و11.53 في المائة. النتيجة المتوقعة هي ارتفاع مكرر الربح عند 16.28 مرة، كليا نجد أن الربح أصبح 82.093 مليون ريال بتراجع في النمو 25.45 في المائة والإيراد بلغ 986.878 مليون ريال وتراجع هنا الإيراد بنحو 9.51 في المائة وحسب هامش الربح تظهر لنا أن التراجع من ارتفاع المصاريف والذي انخفض بمعدل 17.62 في المائة. النتائج تعكس وضعا متوافقا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح ربعيا ومقارنا. وتماشي السوق في توقعاته مع نتائج الشركة الأدائية.

شركة البحر الأحمر

الشركة حققت نموا في الربح ربعيا بنحو 1073 في المائة علاوة على تراجع ربحي مقارنا سلبيا عند 2.43 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى منعدما هنا، حيث نجد تأثيره على صافي الربح لا يذكر حيث بلغ صفر في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 51.09 في المائة ونمت مقارنا 18.48 في المائة. السعر نما إيجابا ربعيا و سلبا مقارنا وبمعدلات أقل مقارنة بالربح وعند 34.28 في المائة و12.85 في المائة. النتيجة المتوقعة هي ارتفاع مكرر الربح عند 27.69 مرة. كليا نجد أن الربح أصبح 58.78 مليون ريال بتراجع في النمو 52.59 في المائة والإيراد بلغ 744.704 مليون ريال وتراجع هنا الإيراد بنحو 13.22 في المائة وحسب هامش الربح تظهر لنا أن التراجع من ارتفاع المصاريف والذي انخفض بمعدل 45.36 في المائة. النتائج تعكس وضعا متوافقا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح ربعيا ومقارنا. وتماشي السوق في توقعاته مع نتائج الشركة الأدائية.

شركة الخزف السعودي

الشركة حققت نموا في الربح ربعيا بنحو 22.83 في المائة علاوة على نمو ربحي مقارن موجب عند 10.99 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى صغيرا هنا حيث نجد تأثيره على صافي الربح منخفضا، حيث بلغ 9.74 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 11.14 في المائة ونمت مقارنا 13.53 في المائة. السعر نما إيجابا ربعيا ومقارنا وبمعدلات متذبذبة مقارنة بالربح وعند 5.55 في المائة و19.92 في المائة. النتيجة المتوقعة هي ارتفاع مكرر الربح عند 16.82 مرة. كليا نجد أن الربح أصبح 219.238 مليون ريال بتحسن في النمو 11.18 في المائة والإيراد بلغ 1.093 مليار ريال ونما هنا الإيراد بنحو 12.76 في المائة وحسب هامش الربح تظهر لنا أن التراجع من ارتفاع المصاريف والذي انخفض بمعدل 1.4 في المائة. النتائج تعكس وضعا متوافقا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح ربعيا ومقارنا. وتماشي السوق في توقعاته مع نتائج الشركة الأدائية.

شركة الزامل

الشركة حققت نموا في الربح ربعيا بنحو 93.21 في المائة علاوة على تراجع ربحي مقارن سلبيا عند 4.18 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى متوسطا هنا حيث نجد تأثيره على صافي الربح متوسطا، حيث بلغ 19.99 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 7.74 في المائة ونمت مقارنا 10.07 في المائة. السعر نما سلبا ربعيا ومقارنا وبمعدلات أقل مقارنة بالربح وعند 23.58 في المائة و45.1 في المائة. النتيجة المتوقعة هي انخفاض مكرر الربح عند 9.95 مرة. كليا نجد أن الربح أصبح 211.134 مليون ريال بتراجع في النمو 25.29 في المائة والإيراد بلغ 4.084 مليار ريال وتراجع هنا الإيراد بنحو 24.04 في المائة وحسب هامش الربح تظهر لنا أن التراجع من ارتفاع المصاريف والذي انخفض بمعدل 1.65 في المائة. النتائج تعكس وضعا متذبذبا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح مقارنا. وتذبذب السوق في توقعاته مع نتائج الشركة الأدائية.

شركة الفخارية

الشركة حققت تراجعا في الربح ربعيا بنحو 13.83 في المائة علاوة على تراجع ربحي مقارنا سلبيا عند 13.11 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى صغيرا هنا، حيث نجد تأثيره على صافي الربح منخفضا، حيث بلغ 4.43 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 6.99 في المائة ونمت مقارنا 8.38 في المائة. السعر نما إيجابا ربعيا ومقارنا وبمعدلات تذبذبت مقارنة بالربح وعند 0.43 في المائة و43.55 في المائة. النتيجة المتوقعة هي انخفاض مكرر الربح عند 11.58 مرة. كليا نجد أن الربح أصبح 76.422 مليون ريال بتحسن في النمو 90.85 في المائة والإيراد بلغ 251.632 مليون ريال ونمو هنا بنحو 12.78 في المائة وحسب هامش الربح تظهر لنا أن التحسن من انخفاض المصاريف والذي ارتفع بمعدل 69.22 في المائة. النتائج تعكس وضعا متعاكسا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح ربعيا ومقارنا. وتعاكس السوق في توقعاته مع نتائج الشركة الأدائية.

شركة الكابلات السعودية

الشركة حققت نموا في الربح ربعيا بنحو 115.11 في المائة علاوة على نمو ربحي مقارن موجب عند 218.8 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى كبيرا هنا حيث نجد تأثيره على صافي الربح مرتفعا حيث بلغ 673.42 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 42.81 في المائة وتراجعت مقارنا 10.24 في المائة. السعر نما سلبا ربعيا ومقارنا وبمعدلات أقل مقارنة بالربح وعند 8.79 في المائة و61 في المائة. النتيجة المتوقعة هي انخفاض مكرر الربح عند سالب 12.35 مرة. كليا نجد أن الخسارة أصبحت 86.157 مليون ريال بتراجع في النمو 182.47 في المائة والإيراد بلغ 2.003 مليار ريال وتراجع هنا الإيراد بنحو 20.97 في المائة وحسب هامش الربح تظهر لنا أن التراجع من انخفاض المصاريف والذي انخفض بمعدل 122.79 في المائة. النتائج تعكس وضعا متعاكسا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح ربعيا ومقارنا. وعاكس السوق في توقعاته مع نتائج الشركة الأدائية.

شركة أميانتيت

الشركة حققت تراجعا في الربح ربعيا بنحو 36.18 في المائة علاوة على تراجع ربحي مقارن سلبي عند 34.89 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى منعدما هنا، حيث نجد تأثيره على صافي الربح منعدما حيث بلغ صفر في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 7.23 في المائة ونمت مقارنا 0.8 في المائة. السعر نما إيجابا ربعيا وسلبا مقارنا وبمعدلات أقل مقارنة بالربح وعند 9.31 في المائة و8.05 في المائة. النتيجة المتوقعة هي ارتفاع مكرر الربح عند 14.38 مرة. كليا نجد أن الأرباح أصبحت 165.102 مليون ريال بتراجع في النمو 18.46 في المائة والإيراد بلغ 3.077 مليار ريال وتراجع هنا الإيراد بنحو 6.99 في المائة وحسب هامش الربح تظهر لنا أن التراجع من ارتفاع المصاريف والذي انخفض بمعدل 12.33 في المائة. النتائج تعكس وضعا متذبذبا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح ربعيا ومقارنا. وتذبذب السوق في توقعاته مع نتائج الشركة الأدائية.

شركة أنابيب السعودية
الشركة حققت نموا في الربح ربعيا بنحو 224 في المائة علاوة على نمو الربح مقارنا موجبا عند 60.65 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخري صغيرا هنا حيث نجد تأثيره على صافي الربح صغيرا حيث بلغ 8.79 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 61.9 في المائة ونمت مقارنا 57.69 في المائة. السعر لا تتوفر أي بيانات له نظرا لأن الشركة حديثة التداول. حاليا بلغ مكرر الربح 16.85 مرة وهو مقبول لحد ما هنا. كليا نجد أن الربح أصبح 72.937 مليون ريال بتراجع في النمو 31.09 في المائة والإيراد بلغ 595.95 مليون ريال ونما هنا الإيراد بنحو 10.07 في المائة وحسب هامش الربح تظهر لنا أن التراجع من انخفاض المصاريف والذي انخفض بمعدل 37.39 في المائة. لا نتائج حاليا يمكن من خلالها استقراء علاقة السوق بنتائج الشركة.

شركة الجبس الأهلية

الشركة حققت تراجعا في الربح ربعيا بنحو 26.82 في المائة علاوة على تراجع ربحي مقارنا سلبيا عند 35.45 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى صغيرا هنا حيث نجد تأثيره على صافي الربح صغيرا حيث بلغ 7.97 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 8.55 في المائة وتراجعت مقارنا 14.11 في المائة. السعر نما إيجابا ربعيا وسلبا مقارنا وبمعدلات أقل مقارنة بالربح وعند 1.67 في المائة و30.68 في المائة. النتيجة المتوقعة هي انخفاض مكرر الربح عند 18.39 مرة. كليا نجد أن الربح أصبح 52.525 مليون ريال بتراجع في النمو 40.69 في المائة والإيراد بلغ 157.526 مليون ريال وتراجع هنا الإيراد بنحو 26.34 في المائة وحسب هامش الربح تظهر لنا أن التراجع من ارتفاع المصاريف والذي انخفض بمعدل 19.48 في المائة. النتائج تعكس وضعا متوافقا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح ربعيا ومقارنا. وتماشي السوق في توقعاته مع نتائج الشركة الأدائية.

شركة صدق

الشركة حققت تراجعا في الربح ربعيا بنحو 360.84 في المائة علاوة على تراجع ربحي مقارنا سلبيا عند 312.63 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى صغيرا هنا حيث نجد تأثيره على صافي الربح صغيرا حيث بلغ 5.14 في المائة، في حين تراجعت الإيرادات ربعيا 22.34 في المائة ونمت مقارنا 3.79 في المائة. السعر نما إيجابا ربعيا وسلبا مقارنا وبمعدلات أقل مقارنة بالربح وعند 6.94 في المائة و4.64 في المائة. النتيجة المتوقعة هي انخفاض مكرر الربح عند 3.85 مرة. كليا نجد أن الأرباح أصبحت 96.217 مليون ريال بتراجع في النمو 2759 في المائة والإيراد بلغ 340.677 مليون ريال ونما هنا الإيراد بنحو 49.77 في المائة وحسب هامش الربح تظهر لنا أن التحسن من انخفاض المصاريف والذي ارتفع بمعدل 1875.66 في المائة. النتائج تعكس وضعا متذبذبا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح ربعيا ومقارنا. وتذبذب السوق في توقعاته مع نتائج الشركة الأدائية.

مجموعة المعجل

الشركة حققت تراجعا في الربح ربعيا بنحو 1692 في المائة علاوة على تراجع ربحي مقارنا سلبيا عند 2367 في المائة، وكان حجم الربح من مصادر أخرى صغيرا هنا حيث نجد تأثيره على صافي الربح صغيرا حيث بلغ 0.23 في المائة، في حين نمت الإيرادات ربعيا 26.37 في المائة ونمت مقارنا 26.32 في المائة. السعر نما إيجابا ربعيا وسلبا مقارنا وبمعدلات أقل مقارنة بالربح وعند 17.03 في المائة و33.92 في المائة. النتيجة المتوقعة هي انخفاض مكرر الربح عند سالب 13.16 مرة. كليا نجد أن الخسارة أصبحت 179.481 مليون ريال بتراجع في النمو 545 في المائة والإيراد بلغ 1.733 مليار ريال وتراجع هنا الإيراد بنحو 21.89 في المائة وحسب هامش الربح تظهر لنا أن التراجع من ارتفاع المصاريف والذي انخفض بمعدل 669.78 في المائة. النتائج تعكس وضعا متوافقا في التقييم من طرف السوق وللمستثمرين كما هو واضح ربعيا ومقارنا. وتماشي السوق في توقعاته مع نتائج الشركة الأدائية.

مسك الختام

تعتبر نتائج القطاع مخيبة لآمال المستثمرين حيث تراجع أداء معظم الشركات في ظل الظروف الاقتصادية الإيجابية السائدة. مكررات الربحية جذابة في جزء من شركات القطاع للبناء والتشييد ولكن في الغالبية سلبية مما دفعت القطاع نحو السلبية وضعف الأداء.