توقعات بارتفاع ربحية سهم "بيوبل سبورت" 47 % في العام الجاري

[email protected]

تعتمد الشركات الأمريكية في تنفيذ بعض مهامها الإدارية على مؤسسات وشركات خارجية تؤدي عنها العمل وتُسمى المصادر الوظيفية الخارجية توفر هذه الخدمة وتضمن سلامة تنفيذ المهام الإدارية، هل تعلم أنك عندما تتصل على شركة أمريكية لمتابعة خدمة خاصة بك عن طريق مكالمة هاتفية أو إرسال رسالة إلكترونية فإن الموظف الذي يتعامل معك ويُحاورك بلهجة أمريكية هو موظف غير أمريكي ويقيم خارج الولايات المتحدة قد يكون في الهند أو الفلبين أو حتى في إيران، نعم يلجأ كثير من الشركات الأمريكية إلى هذا الأسلوب مستعينة بخدمات تقدمها شركات المصادر الخارجية Outsourcing حتى توفر الكثير من مصروفات المهام الوظيفية الروتينية دون التأثير على الجودة وحتى تتفرغ الشركات لتأدية مُهمتها الأساسية.

نظرة عامة
تعتبر شركة People Support إحدى الشركات الرائدة في مجال خدمة المصادر الخارجية العاملة Outsourcing ومعظم موظفي شركة People Support هم من الفلبين ومقرهم أيضاً في الفلبين ومن الوظائف التي تقوم بها الشركة هي وظيفة إدارة علاقات العملاء وإدارة حسابات التحصيل بل تصل بخدماتها إلى أعمال السفر والمستشفيات والتكنولوجيا والاتصالات وغيرها، ويتوافر لدى الشركة 7800 موظف يُجيدون تحدث اللغة الإنجليزية وحاصلون على شهادات جامعية، كما تقوم الشركة بمهامها لصالح شركات أخرى من خلال الهاتف والبريد الإلكتروني وباستخدام الإنترنت، وتأسست الشركة في عام 1998 ومقرها الرئيسي في "لوس أنجلوس" في الولايات المُتحدة وطُرحت للاكتتاب العام في نهاية 2004 وسهم الشركة مُدرج في بورصة ناسداك ورمزه PSPT.

سوق واعدة
تشهد هذه الخدمة رواجاً كبيرا بين الشركات الأمريكية وتعتمد عليها بشكل كبير مما جعل الشركات الأمريكية تواجه اتهامات أخلاقية لأنها لا توظف الأمريكيين وتُصدر الفرص الوظيفية التي لديها إلى خارج أمريكا حتى توفر مصروفاتها معتبرين أن هذه أنانية وتقديم للمصلحة الفردية، وليست الشركات الأمريكية التي تعتمد هذا الأسلوب في تنفيذ أعمالها وتستفيد من شركات المصادر الخارجية، بل إن الشركات في العالم كله تنهج هذا الأسلوب حتى تستفيد من اليد العاملة الرخيصة دون الحاجة إلى استقدامها، ومن هنا نمت سوق كبيرة لخدمات المصادر الخارجية فوصلت إلى ستة مليارات دولار على مستوى العالم في 2005 ويُتوقع الباحثون المهتمون بهذا الشأن أن يصل حجم هذه السوق إلى 43 مليار دولار في عام 2009.
أتاح وجود معظم موظفي شركة People Support في الفلبين ميزة تنافسية على بقية الشركات المُنافسة لها وجعلها تحتل مكانة قوية ولكن الشركة، كما توسعت في موقعها بشكل عمودي أي وجدت في الفلبين بكثرة فقد بدت تلجأ إلى التوسع الأفقي وأقامت مكاتب لها في "كوستاريكا" وهذا سيؤثر على مصروفات الشركة على المدى القصير ولكنه سيزيد من دخلها على المدى الطويل بطبيعة الحال.
قلنا إن التوقعات المُستقبلية ترى تنامي قوة سوق توفير المصادر الوظيفية الخارجية في السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة، حيث تتطور هذه الخدمة من كونها تتم باستخدام برامج حاسوبية لتنفيذ مهام الدعم التشغيلية إلى أسلوب جديد متطور هو تسلم مهام المكاتب الخلفية للشركات العميلة مثل إدارة الموارد البشرية والرواتب وخدمات سفر الموظفين وبعض مهام المُحاسبة، مما يعني توسعا في سوق خدمات المصادر الخارجية وتنوع مصادر دخلها وفي المقابل تُعتبر المنافسة قوية وشرسة مما أدى إلى انخفاض قيمة العقود وتقاربها بين المنافسين.

عملاء الشركة
تمكنت شركة People Support من التعاقد مع عملاء كبار وتحديداً في مجال إدارة التحصيل منذ سنوات هم EarthLink و Expedia وConsumerInfo وحققت الشركة 45 في المائة من مبالغ هذه الشركات الواجب تحصيلها، كما نجحت الشركة عام 2006 في استقطاب 38 عميلا يريدون من الشركة تشغيل خدمات العملاء الخاصة بهم، مما منحها دخلا مقداره خمسة ملايين دولار إضافية ونجحت الشركة في استقطاب إحدى أهم الشركات وهي شركة الاتصالات المعروفة Vonage، ولكن الشركة خسرت هذا العقد بسبب المنافسة التي تواجهها شركة "فوناج" من شركة "فرايزون" للاتصالات، وجدير بالذكر أن أكثر عملاء شركات خدمة المصادر الخارجية هم الشركات العاملة في قطاع الخدمات المالية و"التصنيع" و"الاتصالات".

خطوات استراتيجية
اتجهت شركة People Support نحو تملك أرض لتبني عليها مقر مكاتبها بدلاً من إنفاق الكثير مقابل استئجار مبنى وهذه الأرض التي تملكتها الشركة تعد أصلا قابلا للزيادة على المدى الطويل مما يُحقق للشركة ربحا من الأصول، وهذه الأرض التي تم شراؤها هي في مانيلا بقيمة سبعة ملايين وأخرى بقيمة مليونين وتتوقع الشركة أن تُنفق أكثر من 40 مليون دولار لتبدأ تشغيلها في 2009 وستُقيد الشركة كامل نفقات بناء المقر عند انتهائه في سجلاتها، وتتوقع الشركة أن يستوعب مقرها في مانيلا خمسة آلاف مقعد وظيفي وأربعة آلاف في كوستاريكا.
إحدى الخطوات الاستراتيجية قيام الشركة بعمليات اندماج واستحواذ أدت إلى زيادة في عدد وحجم العملاء ومنها الاستحواذ على شركة Rapidtext وفروعها المعروفة بربحيتها واستحوذت كذلك على شركةThe Transcription، والهدف هو إضافة خدمات ذات نوع جديد يزيد من حصتها في سوق توفير المصادر الخارجية.

مؤشرات مالية
سنتناول قوائم الشركة الخاصة بعام 2006 التي صدرت أخيرا، حيث سجلت الشركة مبيعات بلغت 110.21 مليون دولار مُسجلة ارتفاعا بمقدار 77.30 في المائة عن مبيعات عام 2005 وحققت دخلاً مقداره 14.15 مليون دولار وهو ربح أقل من أرباح عام 2005 بنسبة 38 في المائة، وبالنسبة لربحية الشركة فنجد أن نسبة صافي أرباح الشركة هي 12.9 في المائة وهي أفضل من نسبة صافي نمو الربحية لبقية الشركات العاملة في القطاع نفسه ومقدارها 10.3 في المائة.
لا توجد ديون على الشركة، علماً أن السيولة الجارية Current Ratio المتوافرة لدى الشركة تستطيع تغطية أي ديون عليها في حالة وجودها مستقبلا بمقدار 6.7 مرة في حال طلب التسديد الفوري للفوائد، أما نسبة العائد إلى حقوق ملكية المُستثمرين ROE فهي 10.3 في المائة وهي أكثر بكثير من العائد الذي تمنحه البنوك على إيداع الودائع، بينما العائد على الملكية الذي يمنحه القطاع الذي تنتمي إليه الشركة يُقدر بـ 22.5 في المائة، أما قُدرة الشركة على الاستفادة من مبيعاتها في تغطية قيمة الأصول Asset Turnover بمقدار 0.7، والشركة عانت قليلاً من فرق العملة بين ما تقبضه بالدولار وتُنفقه بعملة "بيسو" الفلبينية حيث انخفض الدولار أمامها.

أحدث الأخبار
أحدث خبر صدر عن الشركة في الخامس من آذار (مارس) الماضي، حيث أعلنت عن نتائجها للربع الرابع من عام 2006 وسنته المالية فحققت عائدا على السهم مقداره 0.18 سنت لكل سهم وهو أعلى بـ 20 من المائة مقارنة بعائد العام الماضي للفترة نفسها ولكن هذا العائد كان أقل من توقعات المُحللين، مما أضر بحركة السهم وانخفض ولكن دعنا نركز على خبر أحدث وهو المُعلن في اليوم نفسه، حيث أعلنت الشركة عن توقعاتها بانخفاض مبيعاتها لعام 2007 بمقدار سبعة ملايين دولار عن توقعاتها السابقة كما في الجدول بسبب خسارتها لعقد شركة Vonage بسبب ما تواجهه شركة "فوناج" من منافسة مع "فايزرون".

التحليل الفني
عندما أعلنت الشركة في بداية آذار (مارس) عن نتائج سنتها المالية 2006 ثم أعقبتها بالإعلان عن توقعها انخفاض مبيعاتها بمقدار سبعة ملايين نتيجة فقدها عقدا مع شركة Vonage أدت هذه الأخبار إلى انخفاض قوي في سعر السهم من 19 دولارا إلى 15 دولارا مُحدثة بذلك فجوة هابطة Gap مقدارها أربعة دولارات، وكما هو معروف أن كل فجوة يُحدثها السهم على رسمه البياني Chart فإنه لا بد أن يرتفع ليملأ هذه الفجوة وسيرتفع السهم ويصل إلى سعر قريب من 19 دولارا على أقل تقدير، والمسألة مسألة وقت، لكن توجد مستويات مقاومة سيعاني منها السهم أهمها متوسط 50 يوما عند 13.42 دولار والأقرب منها مقاومة عند مستوى 12.21 دولار التي أغلق عندها يوم الجمعة.
كما يتضح من الرسم البياني اليومي أن السهم يسير في منطقة تماسك بين سعر 11 دولارا و13.5 دولار منذ مدة، ولذا وجب الانتظار قبل شراء السهم فإذا هبط السهم تحت سعر 10.5 وهو مستوى دعم جيد فإن مزيدا من الهبوط سيحدث ويصل بالسهم إلى مستوى تسعة دولارات، وأرى أن على القارئ المُهتم بالتحليل الفني أن يُراجع الرسم البياني الأسبوعي Weekly Chart ويُراقب مؤشر MACD على الرسم البياني الأسبوعي واستخدامه كمؤشر يُعطي إشارة الدخول الآمن حيث سيكون الهدف قريبا من 18 دولارا حسب فكرة الفجوة.

مخاطر الاستثمار
المنافسة بين الشركات هي أكبر عامل خطورة قد يُقلل من أرباح الشركات المُتنافسة وخاصة في خدمات إدارة علاقات العملاء، كما أن شركة People Support تعتمد على عملاء قلائل ولكنهم من أكبر العملاء، كما ذكرتهم أعلاه، لذا فإنه في حالة قيام أحد هؤلاء العملاء بإلغاء عقده كما فعلت Vonage فإن هذا سيؤدي إلى انخفاض في دخل الشركة ومن هنا تأتي الخطورة، جدير بالذكر أن إلغاء العقد يتم دون سابق إنذار ولا تطبيق أي بنود جزائية من قبل العملاء الذين تتعاقد معهم People Support، كما أن الضرائب في الفلبين تعتبر أحد العوامل الضاغطة على ربحية الشركة.

المُنافسون و المُستثمرون
لدى الشركة ميزات تنافسية مثل استخدامها قوى عاملة فلبينية رخيصة الأجر مما يُخفض تكلفتها وتجد عملاء يهتمون بخدماتها ليقوموا بتوفير مصروفات الأعمال الروتينية التي تقوم بها شركاتهم ليتفرغوا للتركيز على جوهر أعمالهم الأساسية، ويُنافس شركة People Support شركات أخرى مثل IBM Global Services و Convergys و Sykes Enterprises وغيرها من الشركات المُساهمة والخاصة العاملة في المجال نفسه.
يستثمر عدد من المؤسسات المالية الكبرى في أسهم الشركة وتُمسك بنسبة 90 في المائة من أسهم الشركة الصادرة، وذلك حسب آخر تقرير مالي صدر في كانون الأول (ديسمبر) من عام 2006، والمؤسسة المالية التي تملك أكبر حصة من أسهم الشركة هي Thornburg Investment ثم Peregrine Capital وInsight Capital كل منها بنسبة 5.7 و5.3 و5.3 على التوالي بينما المُستثمرون الداخليون من مؤسسين وغيرهم وهم المُطلعون على أحوال الشركة فيملكون 9 في المائة من أسهم الشركة.