جدوى الاستثمار الإماراتي المباشر في السوق السعودية؟

<a href="mailto:[email protected]">mjadeed@hotmail.com</a>

ينقسم الاستثمار الأجنبي المباشر، من منظور استراتيجيات الأعمال وكيفية دخوله إلى السوق المحلي، إلى ثلاثة أنواع: شركات جديدة greenfields or start-ups، وشركات استحواذ acquisitions، وشركات مشتركة joint ventures. تتباين عوائد كل نوع من أنواع الاستثمار الأجنبي المباشر على منظومة الاقتصاد المحلي على المدى القصير، وتتشابه على المدى البعيد.
يعرف النوع الأول من أنواع الاستثمار الأجنبي المباشر بالشركات الجديدة greenfields or start-ups. حيث تقوم شركة أجنبية بالاستثمار في السوق المحلي عن طريق افتتاح فرع أو مجموعة فروع لها كمراكز توزيع لمنتجاتها وخدماتها. تحتفظ الشركة الأجنبية في مثل هذا النوع من الشركات بحق الإدارة، والتشغيل، والتسويق، وجميع الأنشطة الأخرى الداخلة ضمن نطاق تحقيق أهدافها الاقتصادية.
أحد أهم العوائد الاقتصادية للاقتصاد المحلي من مثل هذا النوع من الاستثمار الأجنبي نمو أصوله كالعقارات، عطفا على زيادة الطلب عليها من قبل الشركة الأجنبية. ومن أهم العوائد الاقتصادية للشركة الأجنبية من مثل هذا النوع من الاستثمار الأجنبي نمو موارده المادية وغير المادية، عطفا على نمو مجال توسّع هذه الموارد. تندرج فروع بنك الإمارات العاملة في القطاع المصرفي السعودي ضمن هذا النوع من الاستثمار المباشر.
يعرف النوع الثاني من أنواع الاستثمار الأجنبي المباشر بشركات الاستحواذ acquisitions. حيث تقوم شركة أجنبية بالاستثمار في السوق المحلي عن طريق شراء نسبة من أسهم شركة محلية قائمة كافية لإدارتها، وتطوير استراتيجياتها المقبلة.
تتفوق العوائد الاقتصادية المتوقعة على الاقتصاد المحلي من مثل هذا النوع من الشركات على العوائد الاقتصادية المتوقعة من النوع الأول من الاستثمار الأجنبي (الشركات الجديدة)، عطفا على زيادة الطلب على أصول الاقتصاد المحلي في هذا النوع من الاستثمار عن مستوى الطلب في النوع الأول من الاستثمار.
ومن أهم العوائد الاقتصادية للشركة الأجنبية من مثل هذا النوع من الاستثمار نمو مواردها المادية وغير المادية بنسبة تفوق العوائد المتوقعة من النوع الأول من الاستثمار، عطفا على أن الشركة الأجنبية تبقي على موارد الشركة المحلية لاستثمارها في تحقيق أهدافها الاقتصادية المقبلة.
يعتبر هذا النوع من أنواع الاستثمار الأجنبي المباشر من الخيارات المتاحة أما الاقتصاد المحلي عند توجهه لتخصيص مرافقه وخدماته. لعل من الأمثلة الحالية على مثل هذا النوع من الاستثمار عملية تخصيص بنك الإسكندرية المصري عندما عرضته الحكومة المصرية جزءا من أسهم البنك للبيع لمستثمر أجنبي.
يعرف النوع الثالث من أنواع الاستثمار الأجنبي بالشركات المشتركة joint ventures. حيث تقوم شركة أجنبية بالاستثمار في السوق المحلي عن طريق مشاركة مستثمر أو مجموعة مستثمرين في تأسيس شركة جديدة ضمن منظومة الاقتصاد المحلي. يتقاسم كل من المستثمر الأجنبي والمحلي رأس المال، والأصول، والموارد، والإدارة، والتشغيل، وجميع الأنشطة الأخرى الداخلة ضمن نطاق تحقيق الأهداف الاقتصادية للشركة المشتركة.
تتفوق العوائد الاقتصادية للاقتصاد المحلي من مثل هذا النوع من الشركات على العوائد الاقتصادية المتوقعة من النوع الثاني من الاستثمار الأجنبي (شركات الاستحواذ)، عطفا على أن أصول الاقتصاد المحلي في هذا النوع من الاستثمار لا تفوق مستوى الطلب في النوع الثاني من الاستثمار فحسب، وإنما تتطور تدريجيا بما يدعم نمو منظومة الاقتصاد المحلي على المدى البعيد.
تترقب السوق المالية السعودية في الأيام القليلة المقبلة بدء تداول أسهم أعمار المدينة الاقتصادية في تجربة هي الثانية للاستثمار الإماراتي المباشر في السوق المالية السعودية، والثالثة للاستثمار الإماراتي المباشر في السوق السعودية.
حيث سبق أن دخل بنك الإمارات القطاع المصرفي السعودي في آب (أغسطس) 2004م، وشارك في تنشيط القطاعين الاستثماري والمصرفي. وتشكلت أيضا شركة اتحاد الاتصالات من قبل اتصالات الإمارات "اتصالات" ومجموعة مستثمرين سعوديين خلال عام 2004م، ومن ثم أدرجت أسهما في السوق المالية السعودية، داعمة بذلك قطاعي الاستثمار والاتصالات والسوق المالية.
وعلى الرغم من تباين مؤشرات السوق المالية السعودية بين تشرين الثاني (نوفمبر) 2004م، موعد تداول اتحاد الاتصالات، وأيلول (سبتمبر) 2006م، الموعد المتوقع لتداول أسهم أعمار المدينة الاقتصادية، إلا إنه ينتظر أن يحقق مثل هذا الاستثمار المباشر في السوق السعودية عوائد اقتصادية واجتماعية ليس على مستوى القطاعين الاستثماري والعقاري والسوق المالية على المدى القريب فحسب، وإنما على منظومة الاقتصاد السعودي على المدى البعيد.
شكر و تقدير:
أود أن أتقدم بالشكر والتقدير إلى جميع القراء الكرام، وخاصة الذين يتواصلون معي عبر "جوال الاقتصادية"، أو موقع الاقتصادية على الإنترنت، أو الرسائل الإلكترونية، من خلال أسئلتهم وتفاعلهم مع ما يطرح في هذه الزاوية، متمنيا للجميع كل التوفيق و السداد.