8 شركات أسمنت سعودية تربح 916 مليون ريال في 3 أشهر

رفعت شركات الأسمنت السعودية (ثماني شركات متداولة في سوق الأسهم المحلية) أرباحها بنهاية الربع الأول من العام الجاري بنسبة 19.8 في المائة إلى 916 مليون ريال. وهذا النمو يعود بالدرجة الأولى إلى تحسن أداء القطاع وزيادة الإيرادات (توسع الشركات وزيادة المبيعات) والتي بلغت 1.6 مليار ريال بنهاية آذار (مارس) الماضي.
وتصدرت في نمو الربحية شركة أسمنت الشرقية بواقع 62.9 في المائة, في حين نمت إيراداتها بنسبة 41.8 في المائة. تلتها في النمو الربعي "أسمنت تبوك" بنسبة 50.1 في المائة, فيما نمت الإيرادات بنسبة 32 في المائة.

وفي ما يلي مزيد من التفاصيل:

لعل أكبر ما تميز به الربع الأول من عام 2006 هو آذار (مارس) وأكبر مجموعة من القرارات والأحداث التي اتخذت وغطت أكبر فترة معاناة للمستثمرين في سوق الأسهم. فالسوق شهد أكبر انهيار مقاس عرفه الاقتصاد السعودي في العقود التي تلت تكوين سوق المال فيها. وتم إبداء أكبر مجموعة من الأسباب وكثر التخمين فيها، ولكن في النهاية شهدت الأسعار تراجعا استمر وما زال لفترة أطول من سابقاتها. واستمرارا لنهجنا السابق نستعرض أهم نتائج أداء شركات وقطاع الأسمنت خلال الربع الأول من عام 2006. مع محاولة استعراض نتائج الشركات وربطها بالتغيرات السعرية مع عرض مكررات الأرباح التاريخية وليس المستقبلية التي تستلزم تحليلا داخليا وخارجيا لمتغيرات الربح.
النتائج إما ستدعم كفاءة السوق من زاوية ارتباط الربح والإيراد والسعر من حيث الاتجاه وإما أن هناك خللا حاليا يواجه السوق ويستلزم عملية تصحيح مستقبلية له. التصحيح يمكن أن يكون صعودا أو هبوطا حسب اتجاه وحجم الخطأ في التقدير من قبل السوق.

المؤشرات المستخدمة
ثلاثة متغيرات تم التركيز عليها في تحليلنا هذا، السعر، الإيراد والربحية وتم حساب مؤشرين لكل قطاع من قطاعات السوق، وهما النمو الربعي للربح أو للإيراد أو لسعر المؤشر بين الربع الأول والرابع من عام 2005 والربع الأول من عام 2006. كما تم حساب النمو المقارن وذلك للربع الأول والرابع من عام 2005 مقارنة بالربع الأول لعام 2006. وتم التركيز على الربح من غير النشاط الرئيسي والتعرف على حجمه في تكوين الربح نظرا لأن التكلفة في هذا المورد عادة ما يكون قد تم تحميلها عليها وتظهر في الصافي.

قطاع الأسمنت
بلغت ربحية القطاع في الربع الأول من عام 2006 نحو 916 مليار ريال وبنسبة نمو ربعي 19.84 في المائة ونمو مقارن بلغ 29.29 في المائة. الوضع الذي يعكس تحسنا في أداء القطاع والناتج من زيادة الإيرادات (توسع الشركات وزيادة المبيعات) والتي بلغت 1.646 مليار ريال وبنمو ربعي 7.33 في المائة ونمو مقارن بلغ 20.19 في المائة. تحسن تبعا لذلك هامش صافي الربح الذي بلغ 55.64 في المائة وبنسبة نمو 7.58 في المائة ونمو مقارن 11.66 في المائة. ومع كل مجموعة التغيرات السابقة تفاعل المؤشر سلبا حيث هبط إلى 6743.67 نقطة وبنسبة 36.15 في المائة ولكن لا يزال أعلى من نقطة وصوله في الربع المقارن بنحو 23.14 في المائة. والسؤال هل حجم الهبوط كان مبررا بالنسبة للسوق وبالحجم الذي حدث خاصة وأن هناك نموا وتحسنا في أداء القطاع ومتوقع له الاستمرار أو الارتفاع خلال الفترة المقبلة؟

شركة أسمنت اليمامة
حققت شركة أسمنت اليمامة نموا ربعيا 1.07 في المائة ونموا مقارنا بلغ 54.44 في المائة ونما الإيراد للفترة نفسها مقارنا 41.26 في المائة ولكن هبط النمو الربعي 5.94 في المائة واتجه السعر إلى الهبوط (بعد أخذ التجزئة في الاعتبار) 41.03 في المائة، ولكن السعر المقارن ارتفع 41.54 في المائة. مكرر الربحية في الربع الأول من عام 2006 كان أقل ما يكون مقارنة بالربعين الرابع والأول من عام 2005. راوحت الأرباح من مصادر أخرى بين 2.81 و5.41 في المائة وبالتالي لم يكن حجمها ذا تأثير على ربحية الشركة. نخلص إلى أن هبوط السعر كان أعلى مما يجب وربما يكون هناك تصحيح بارتفاع السعر لو كان تسعير السوق للقطاع عند 20-22 مرة.

شركة أسمنت الشرقية
حققت شركة أسمنت الشرقية نموا ربعيا 62.99 في المائة ونموا مقارنا بلغ 53.62 في المائة ونما الإيراد للفترة نفسها مقارنا 41.88 في المائة وارتفع كذلك النمو الربعي 40.37في المائة واتجه السعر إلى الهبوط (بعد أخذ التجزئة في الاعتبار) 24.37 في المائة ولكن السعر المقارن ارتفع 47.54 في المائة. مكرر الربحية في الربع الأول من عام 2006 كان أقل ما يكون مقارنة بالربعين الرابع والأول من عام 2005. راوحت الأرباح من مصادر أخرى بين 2.49 و7.47 في المائة وبالتالي لم يكن حجمها ذا تأثير على ربحية الشركة. نخلص إلى أن هبوط السعر كان أعلى مما يجب وربما يكون هناك تصحيح بارتفاع السعر لو كان تسعير السوق للقطاع عند 20-22 مرة.

شركة أسمنت العربية
حققت شركة الأسمنت العربية نموا ربعيا 10.36 في المائة ونموا مقارنا بلغ 29.49 في المائة ونما الإيراد للفترة نفسها مقارنا 12.19 في المائة كما كان النمو الربعي 6.55 في المائة واتجه السعر إلى الهبوط 52.61 في المائة ولكن السعر المقارن ارتفع 4.17 في المائة وهو حجم منخفض. مكرر الربحية في الربع الأول من عام 2006 كان أقل ما يكون مقارنة بالربعين الرابع والأول من عام 2005. راوحت الأرباح من مصادر أخرى بين 3.7 و8.95 في المائة وبالتالي لم يكن حجمها ذا تأثير على ربحية الشركة. نخلص إلى أن هبوط السعر كان أعلى مما يجب وربما يكون هناك تصحيح بارتفاع السعر لو كان تسعير السوق للقطاع عند 20-22 مرة.

شركة الأسمنت السعودي
حققت شركة الأسمنت السعودي نموا ربعيا 34.25 في المائة ونموا مقارنا بلغ 27.48 في المائة ونما الإيراد للفترة نفسها مقارنا 24.14 في المائة وكان النمو الربعي 18.14 في المائة واتجه السعر إلى الهبوط 21.4 في المائة ولكن السعر المقارن ارتفع 53.52 في المائة. مكرر الربحية في الربع الأول من عام 2006 كان أقل ما يكون مقارنة بالربع الرابع وأقل من مكرر الربح في الربع الأول من عام 2005. وتعتبر الشركة ذات أقل مكرر ربح من بين كل شركات الأسمنت. وراوحت الأرباح من مصادر أخرى بين 5.76 و12.21 في المائة وبالتالي لم يكن حجمها ذا تأثير على ربحية الشركة. نخلص إلى أن هبوط السعر كان أعلى مما يجب وربما يكون هناك تصحيح بارتفاع السعر لو كان تسعير السوق للقطاع عند 20-22 مرة.

شركة أسمنت تبوك
حققت شركة أسمنت تبوك نموا ربعيا 50.14 في المائة ونموا مقارنا بلغ 66.25 في المائة ونما الإيراد للفترة نفسها مقارنا 32.05 في المائة وارتفع النمو الربعي 30.46 في المائة واتجه السعر إلى الهبوط 47.4 في المائة ولكن السعر المقارن كان مساويا للربع الحالي من حيث المستوى. مكرر الربحية في الربع الأول من عام 2006 كان أقل ما يكون مقارنة بالربعين الرابع والأول من عام 2005. راوحت الأرباح من مصادر أخرى بين 3.38 و5.40 في المائة وبالتالي لم يكن حجمها ذا تأثير على ربحية الشركة. نخلص إلى أن هبوط السعر كان أعلى مما يجب وربما يكون هناك تصحيح بارتفاع السعر لو كان تسعير السوق للقطاع عند 20-22 مرة.

شركة أسمنت الجنوب
حققت شركة أسمنت الجنوب نموا ربعيا 24.6 في المائة ونموا مقارنا بلغ 1.29 في المائة وهبط الإيراد للفترة نفسها مقارنا 5.21 في المائة ولكن النمو الربعي ارتفع 7.63 في المائة واتجه السعر إلى الهبوط (بعد أخذ التجزئة في الاعتبار) 31.25 في المائة ولكن السعر المقارن ارتفع 1.59 في المائة وهي نسبة بسيطة. مكرر الربحية في الربع الأول من عام 2006 كان أقل مقارنة بالربع الرابع وأعلى من الربع الأول من عام 2005. راوحت الأرباح من مصادر أخرى بين 4.97 و8.89 في المائة وبالتالي لم يكن حجمها ذا تأثير على ربحية الشركة. نخلص إلى أن هبوط السعر كان أعلى مما يجب وربما يكون هناك تصحيح بارتفاع السعر لو كان تسعير السوق للقطاع عند 20-22 مرة.

شركة أسمنت القصيم
حققت شركة أسمنت القصيم نموا ربعيا 11.07 في المائة ونموا مقارنا بلغ 38.28 في المائة ونما الإيراد للفترة نفسها مقارنا 3.62 في المائة ولكن هبط النمو الربعي 31.96 في المائة واتجه السعر إلى الهبوط 7.71 في المائة ولكن السعر المقارن ارتفع 112.14 في المائة. مكرر الربحية في الربع الأول من عام 2006 كان أقل مقارنة بالربع الرابع وأعلى من الربع الأول من عام 2005. راوحت الأرباح من مصادر أخرى بين 1.22 و7.44 في المائة وبالتالي لم يكن حجمها ذا تأثير على ربحية الشركة. نخلص إلى أن هبوط السعر ربما كان مقبولا وربما لن يكون هناك تصحيح بارتفاع السعر لو كان تسعير السوق للقطاع عند 20-22 مرة.

شركة أسمنت ينبع
حققت شركة أسمنت ينبع نموا ربعيا 5.28 في المائة ونموا مقارنا بلغ 15.4 في المائة ونما الإيراد للفترة نفسها مقارنا 8.68 في المائة وزاد النمو الربعي 4.69 في المائة واتجه السعر إلى الهبوط 44.48 في المائة والسعر المقارن ارتفع 17.01 في المائة. مكرر الربحية في الربع الأول من عام 2006 كان أقل ما يكون مقارنة بالربعين الرابع والأول من عام 2005. راوحت الأرباح من مصادر أخرى بين 2.81 و3.12 في المائة وبالتالي لم يكن حجمها ذا تأثير على ربحية الشركة. نخلص إلى أن هبوط السعر كان أعلى مما يجب وربما يكون هناك تصحيح بارتفاع السعر لو كان تسعير السوق للقطاع عند 20-22 مرة.

مسك الختام
الإيرادات الأخرى لم تلعب دورا مهما في رفع أرباح الشركات وكان دورها محدودا كما هو حاصل في الماضي وكانت ربحية الشركات من نشاطها الرئيسي في قطاع الأسمنت بل وهناك أكثر من أربع شركات كانت نسبة الربح من الإيرادات الأخرى أقل من الفترات السابقة. كما أن هبوط الأسعار ساهم في خفض مكررات ربحية الشركات حتى بلغت المكررات أقل من السعر الذي حددته الهيئة لبعض الشركات الجديدة التي تعرض أسهمها في السوق، فهل انتهى شهر العسل مع السوق وهل انتهى النمو الاقتصادي في السعودية؟ المكررات حاليا أقل حتى من معدلات الأسواق العالمية والله الموفق.