ربحية "الجنوبي النحاسية" تعتمد على تزايد الطلب العالمي وارتفاع أسعار النحاس في العامين المقبلين

[email protected]

نظرة عامة

شركة Southern Copper أو شركة الجنوبي النحاسية ورمزها في البورصة هو PCU, وهي مُنتج مهم للنحاس حيث تملك مناجم خاصة بها وتملك بطريق غير مباشر في مناجم تابعة لشركة أخرى اسمها "المجموعة المكسيكية" حيث تملك هذه المجموعة ما نسبته 75 في المائة من رأسمال شركة PCU، وتقوم شركة PCU بعمليات صهر وتكرير المعادن، ولدى الشركة عملاء موزعون بين الولايات المُتحدة, اليابان, إيطاليا, بريطانيا, سويسرا, ومناطق مختلفة من العالم.
تُنتج شركة PCU الفضة ومعدن المولبيدينوم, وهو معدن شبيه بالكروم, وتستخدم الفضة في إنتاج نوعيات معينة من النحاس, وأما معدن المولبيدينوم فيُستخرج من النحاس المُكثف أو المركز وتُستخدم منتجات الشركة من قبل الشركات العاملة في مجال البناء والمقاولات وفي الصناعات الكهربائية. جدير بالذكر أن الشركة تأسست عام 1952م في مدينة فونيكس في ولاية أريزونا, وهي شركة فرعية من شركة أمريكا للتعدين.

خطة الإدارة

إنتاج الشركة أتي من ثلاثة قطاعات إنتاج, أولها منجمان في منطقة تُسمى بورفيان Peruvian وكذلك آخران في المكسيك كلها تُنقب عن النحاس بينما توجد خمسة مناجم أرضية في المكسيك منها تستخرج الشركة النحاس والفضة والذهب أيضاً وتُنتج الزنك والفحم الحجري, ووضعت هذه العمليات ضمن وحدة تُديرها تُسمى IMMSA.
إدارة الشركة تعتزم التوسع في أعمالها بالتركيز على النحاس أكثر من غيره والتخصص فيه, وقالت إدارة الشركة إنها ستُعدل من إدارتها التشغيلية بطريقة تسمح لها بزيادة إنتاجها مستفيدة من معداتها وإمكاناتها الحالية وستحد من التكاليف, وقد تلجأ الشركة في بعض مواقع الإنتاج إلى زيادة معداتها والتسهيلات التي تستخدمها في مراحل التنقيب والإنتاج.

النحاس والطلب العالمي

الطلب على معدن النحاس والنيكل يزداد عالميا خاصة في آسيا وتحديداً الصين التي يزداد يوماً بعد يوم إنتاجها الصناعي, حيث تُعد أكبر دولة تشتري النحاس, وتتحدث التوقعات عن زيادة أكبر في الطلب على النحاس خلال السنتين المقبلتين، ومن هذا الطلب العالمي ستستفيد شركة PCU لذا تزيد من إنتاجها وتنقيبها في منطقة بيرو وتشيلي والمكسيك. وقالت الشركة إنها قامت بدراسة جدوى إنشاء عدد من المناجم وأثبتت دراسة بعض منها أنها ذات جدوى وعائد قوي من حيث احتوائها على كميات كبيرة من المعادن ولأعوام لاحقة.

المؤشرات المالية

سنتناول قوائم الشركة الجديدة لعام 2006 الذي صدرت في الربع الأول من هذا العام حيث حققت الشركة مبيعات بمقدار 6.25 مليار دولار، مُسجلة ارتفاعا بمقدار 32.80 في المائة مقارنة بمبيعات عام 2005، وارتفعت أيضاً أرباحها بنسبة 48.40 في المائة حيث وصل صافي الدخل إلى 2.45 مليار دولار. وبالنسبة إلى ربحية الشركة نجد أن صافي أرباح الشركة مرتفع 39.5 في المائة وهو أعلى من نسبة صافي نمو الربحية لبقية الشركات العاملة في القطاع نفسه ومقداره 27.6 في المائة.
توجد ديون على الشركة ونسبة المديونية بالنسبة للملكية 0.38 في المائة, أي أن ديون الشركة تُشكل 3.8 في المائة من حقوق الملكية، علما أن السيولة الجارية Current Ratio المتوافرة لدى الشركة تستطيع تغطية أي ديون عليها بمقدار 2 ـ 3 في حال طلب التسديد الفوري للفوائد. أما نسبة العائد إلى حقوق ملكية المُستثمرين ROE فهي 68.5 في المائة وهي أكثر بكثير جداً من العائد الذي تمنحه البنوك على إيداع الودائع وكذلك العائد على الملكية الذي يمنحه القطاع الذي تنتمي إليه الشركة ويُقدر بـ 44 في المائة، أما قُدرة الشركة على الاستفادة من مبيعاتها في تغطية قيمة الأصول Asset Turnover بمقدار مرة وهي نسبة معقولة، ومكرر الأرباح الحالي للشركة يُحفز على الاستثمار في الشركة وهو 13 مرة وهذا المؤشر المالي يُعد أحد المؤشرات المهمة في تقييم جدوى الاستثمار في سهم ما، ويُتوقع أن يصل مُكرر الربحية في عام 2008 إلى 11 مرة.

التحليل الفني

منذ الربع الرابع عام 2005 وسهم PCU بدأ رحلة الصعود من سعر 15.5 دولار حتى وصل في نهاية تموز (يوليو) من العام الحالي إلى سعر 114 دولارا أي ارتفع بنسبة 635 في المائة وهذا بفضل النتائج القوية التي تُحققها الشركة عاماً بعد عام, وتراجع السهم بعد أن لامس مستوى 114 دولارا فهبط في آب (أغسطس) إلى 75.24 دولار ثم عاد للصعود حتى 111 دولارا وهو الآن يواجه مقاومة من مستوى 114 دولارا. سهم PCU مرشح على الأجل الطويل للصعود حتى مستوى أعلى من 114 دولارا شريطة أن يتمكن من كسر هذه المقاومة بحجم تداول عال ليصل بعدها إلى سعر قريب من 130 دولارا, ولكن قبل أن يفعلها سيُراوح السهم عند مستويات بين 100 و114 دولارا على الأجل المتوسط.

المخاطر والمنافسون

تواجه شركة الجنوب للنحاس Southern Copper منافسة شرسة في سوقها وهي إنتاج وبيع النحاس تحديداً, وذلك من شركات مثل Rio Tinto وCodelco ولا تتركز المنافسة في الأسعار فقط بل تتجاوزها إلى المنافسة في الخدمات, وحتى هذه اللحظة يرى المُتابعون لأسواق النحاس أن جميع الشركات المُنتجة للنحاس لا تواجه مُشكلة في مبيعاتها بسبب زيادة الطلب العالمي من آسيا, كما قلت, ولكن مع سعي كل شركة إلى زيادة حصتها في السوق ستبدأ المنافسة، من المخاطر التي ستواجه الشركة التكلفة المرتفعة للنفط الذي منه تستمد الطاقة في عمليات التنقيب والإنتاج, وهذا بدوره سيزيد من التكلفة.

الخلاصة

نظراً لتزايد الطلب العالمي على النحاس والنيكل الذي يرى المهتمون بهذه الصناعة أنه سيستمر إلى سنتين مقبلتين على الأقل بسبب تزايد الطلب من آسيا وتحديداً من الصين التي يزداد إنتاجها الصناعي وتحتاج إليه في إكمال بنيتها التحتية ودول أخرى في بقية العالم, كما أن توجه شركة الجنوبية للنحاس Southern Copper إلى البدء في إنشاء مناجم نحاس أخرى في مناطق مختلفة من العالم وتحديداً أمريكا الجنوبية يدل على عزم إدارة الشركة على توسيع سوقها أكثر, وهذا ما أعلنته إدارة الشركة. ويرى عدد من المُحللين أن سهم PCU متجه إلى أسعار قريبة من 125 دولارا, وهو هدف قريب مما نتوقعه حسب التحليل الفني شريطة تجاوز مستوى 115 دولارا بحجم تداول عال.