مد ضخم للسندات الإسلامية وتوقعات بـ "تآكل" هيمنة صناديق الأسهم

أكدت بالجيت كور، مديرة بيت التمويل الكويتي في ماليزيا ورئيسة الخبراء الاقتصاديين فيه أن من المرجح أن يتسبب المد الضخم للسندات الإسلامية في هذا العام والأعوام المقبلة في "تآكل" هيمنة صناديق الأسهم في قطاع الصناديق الإسلامية.
وفي الوقت الراهن، يستند نحو 84 في المائة من الصناديق الإسلامية على الأسهم، إضافة إلى وجود 14 في المائة من الصناديق المتوازنة، بينما تشكل صناديق السندات النسبة المتبقية. ويرجع السبب في هيمنة صناديق الأسهم إلى وفرة الأسهم التي تتفق مع أحكام الشريعة الإسلامية وإلى تطوير أسهم إسلامية تتسم بالمصداقية، وفقاً لما ذكرته كور.
وتجدر الإشارة إلى أن نحو 85 في المائة من الأسهم المدرجة في البورصة الماليزية من النوع الذي يتفق مع الشريعة الإسلامية. ويشهد إصدار الصكوك نمواً سريعاً ولكن بأحجام قليلة مقارنة بالطلب القوي من المستثمرين، ويتم تلقف السندات الجديدة بسرعة في السوق الرئيسية.
ورغم ذلك، تتوقع كور أن تنمو صناعة الصناديق الإسلامية بكاملها مع توسع الاقتصادات في البلدان الإسلامية الرائدة في آسيا ومنطقة الخليج.
وترى وكالة التصنيف الائتماني موديز أن مبيعات الصكوك في هذا العام ستتراوح ما بين 27 و50 مليار دولار علماً بأنها كانت 10.2 مليار دولار في العام الماضي.
وكانت وكالة رويترز قد نقلت أوائل هذا الشهر عن اضطرار المصرفيين الخليجيين الذين ينظمون عمليات بيع السندات الإسلامية إلى إلغاء عطلاتهم أو تأجيلها لمجاراة طوفان الصفقات خلال فصل الصيف الذي عادة ما يتسم بالهدوء على هذا الصعيد في منطقة يخف فيها النشاط صيفاً بسبب ارتفاع درجات الحرارة. إلا أن الوكالة العالمية قد عادت عن تقريرها وذكرت في تقرير آخر أن أزمة الإقراض العقاري مرتفع المخاطر في الولايات المتحدة قد تعصف بسوق السندات في الخليج مع قيام مقترضين اثنين على الأقل بتأجيل إصداراتهما.
وجرت العادة بأن يهدأ نشاط الشركات الخليجية في الصيف لأن المديرين والمسؤولين التنفيذيين يحاولون الهرب من حرارة الصحراء. حيث تسبب ركود الصيف في إيجاد حالة من الهدوء في أسواق الأسهم وفي غيرها من نواحي الصناعة المالية، ولكن مكاتب السندات تعمل وقتاً إضافياً، لعدة أسباب منها, وفقاً لما ذكره المصرفيون, أن البنوك تحاول الانتهاء من الصفقات قبل بداية شهر رمضان.